公募基金一季(jì)报募集披露。张坤以(yǐ)超(chāo)880亿元的管理规模(mó)，再度成为(wèi)主动(dòng)权益(yì)类基金“公募一哥”。

　　2023年公募(mù)基(jī)金一(yī)季(jì)报进入(rù)密集披露期，顶流基金经理调仓(cāng)路径和投资(zī)思路也随之曝光(guāng)。

　　2023年一季度末，张坤的(de)管(guǎn)理规模超880亿(yì)元，再度成为主动权益(yì)类(lèi)基金“公募一(yī)哥”。一季(jì)度，张坤加仓中国海洋石(shí)油(yóu)、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖，减(jiǎn)持香港交易所、招商银行。

　　700亿级基金(jīn)经理刘彦春一季度(dù)加仓(cāng)古(gǔ)井贡酒、美的集团，减持(chí)中(zhōng)国(guó)中免、药明康德。另一位700亿(yì)级基金经(jīng)理谢治宇(yǔ)则加仓了晶晨股份、海康威视(shì)，减持海(hǎi)尔(ěr)智(zhì)家(jiā)、韵达股(gǔ)份。

　　张(zhāng)坤(kūn)：在可积累的(de)长坡上“滚雪(xuě)球”

　　近日，顶流基金经(jīng)理张(zhāng)坤(kūn)掌舵(duò)的易方达蓝(lán)筹精选、易(yì)方达优质企业三(sān)年持有、易方(fāng)达优质精选混合（QDII）、易(yì)方达亚洲精选(xuǎn)股票（QDII）四只基金(jīn)披露了2023年(nián)一季(jì)报。

　　2023年一季(jì)度末，张坤的管理规模为889.42亿(yì)元，比2022年(nián)末缩水近5亿元。

　　一季度(dù)末，张(zhāng)坤(kūn)的基金管理规模超越(yuè)葛兰(lán)，再度(dù)成为主动权益类基金“公募一哥”。

　　张坤在(zài)一季(jì)度(dù)末保持(chí)了(le)高仓位运作，4只基金的权益资产(chǎn)仓位均超过了92％。一季度(dù)张坤(kūn)所(suǒ)持基(jī)金股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等(děng)行(xíng)业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。

　　从基金(jīn)收(shōu)益来看，张坤掌管(guǎn)的4只(zhǐ)基金在2023年(nián)一季度均实(shí)现(xiàn)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么了正(zhèng)收益，基金净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)在(zài)0.76％到7.37％不等(děng)。

　　张(zhāng)坤(kūn)所管规模最大的基金(jīn)——易方达蓝筹精选在一(yī)季度末的基金规模为562.09亿元，报(bào)告(gào)期内基(jī)金(jīn)份额(é)净值(zhí)增长率为(wèi)1.03％，同期业绩(jì)比较基准(zhǔn)收益率为2.08％。

　　易方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)：贵州茅台(tái)、泸州老窖、腾讯控股、五(wǔ)粮液、洋河股(gǔ)份、招商(shāng)银行、香(xiāng)港交易(yì)所、伊利股份、美团-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选前十大重仓股

　　一季度(dù)，张坤对中(zhōng)国海洋(yáng)石油大(dà)幅加仓，使其进(jìn)入(rù)了易方(fāng)达(dá)蓝筹精选第十大重仓股。此外，张坤对重仓的(de)4只白酒股进行了不同(tóng)的(de)加减(jiǎn)仓(cāng)操作：加(jiā)仓泸州老窖、贵州茅台(tái)、洋(yáng)河股份，减持五粮(liáng)液。

　　从减持情况来看(kàn)，易方达蓝筹精选(xuǎn)在一季度还(hái)减持了香港交易(yì)所(suǒ)、招商银行、美团(tuán)-W等股票(piào)。

　　张坤在一季报中指出(chū)，个股方面，仍然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。基本(běn)面价值(zhí)投资很(hěn)吸引人的(de)一(yī)点(diǎn)是，投资者可以用很长一(yī)段时(shí)间来充分观察公司(sī)的发展，等(děng)到它们(men)用事实(shí)证明自己的成功(gōng)和巨大的(de)成(chéng)长潜力(lì)之(zhī)后，再买入也不迟(chí)。基本面(miàn)价值投资的(de)优势之一在于可积累(lèi)性。如(rú)果只是(shì)针(zhēn)对某一次投资，积累的(de)重要性可能并(bìng)不显著。但如果将投资(zī)贯穿一(yī)生，并将长期复合回报作为(wèi)终级目标，可积累性(xìng)就是(shì)这一(yī)目(mù)标的最重要保障(zhàng)，选择一条可积累(lèi)的(de)“很长的坡”并在坡上“滚雪球(qiú)”是很重要的。

　　刘彦春：在(zài)顺(shùn)周(zhōu)期(qī)行业中(zhōng)寻找投资机会

　　一季度(dù)末，顶流(liú)基金经(jīng)理(lǐ)刘彦春管理(lǐ)规模(mó)达751.63亿元，报(bào)告期内所(suǒ)管基金净值增长(zhǎng)率在-1.59％到1.29％不等(děng)。

　　其中，景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长是刘彦春(chūn)管理的规(guī)模(mó)最大(dà)的基(jī)金，一季(jì)度末规模达(dá)384.71亿元。

　　从业绩来(lái)看，景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长一季度A类和(hé)C类份(fèn)额净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率分(fēn)别(bié)为0.71％、0.62％，业绩比较(jiào)基准收(shōu)益率为3.24％。

　　一季度末，景顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长保持高仓位(wèi)运(yùn)行，股(gǔ)票仓位94％。该基金重(zhòng)仓贵州茅台、泸州老窖、五粮液、中国中免、迈瑞医疗、古井贡酒、海大集(jí)团、药明康德(dé)、山西汾酒(jiǔ)、美的(de)集团。

　　2023年一(yī)季度景顺长城(chéng)新兴成长前十大重仓股(gǔ)

　　从持仓变动(dòng)情况来看，景顺长城新兴成长一季度加仓(cāng)古井贡酒、美的集团、迈(mài)瑞医疗、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)等股票(piào)，减持中国中(zhōng)免、药明康德、五粮液等股票。

　　刘彦春在基(jī)金一季报中指出，我(wǒ)国(guó)经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今年(nián)主要宏观背(bèi)景。经济运行正(zhèng)常(cháng)化需(xū)要一个过程，特别(bié)是居民和中小企(qǐ)业，需要时间(jiān)修复资(zī)产(chǎn)负债表、修(xiū)复信心。随着经济逐步正常化，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信(xìn)心回升、超(chāo)额储蓄下降(jiàng)是必然事件(jiàn)，消费今年(nián)大概(gài)率超预期回升(shēng)。就近(jìn)期(qī)公布(bù)的社融和地产数据分析(xī)，二季度A股盈利增速有(yǒu)望进入(rù)上行(xíng)周期(qī)。

　　“全球经济正在重回正(zhèng)轨的路(lù)上。除了(le)继续关注(zhù)整个(gè)经济体发展状况之外，可以将目光(guāng)更(gèng)多(duō)放在微(wēi)观企业层面。可(kě)以看到(dào)很多公司(sī)在过去几年(nián)始(shǐ)终做正确的事，经营效率提升，逆境中(zhōng)变得更加(jiā)优秀、更(gèng)加强大。不必总(zǒng)是关注(zhù)宏观数据，多看看微观企业变化可以让内心更(gèng)加平静。我们对全年股(gǔ)票市场有信心，未来(lái)将继(jì)续(xù)保持合同约定(dìng)较高仓位(wèi)运作，更多(duō)在顺周期行业中寻找投资(zī)机会。”刘彦春进一步指出(chū)。

　　谢治宇：挖掘(jué)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链

　　一季度末，谢治宇管理规模达700.12亿(yì)元，所管4非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么只基(jī)金在(zài)报告期内均实现了正收益。

　　其中，兴全合润基(jī)金管理规模(mó)最大，为(wèi)281.3亿元，一季度基金份(fèn)额(é)净值增长率为5.5％，跑赢了业绩比较基准收益(yì)率（3.88％）。

　　兴全(quán)合润一(yī)季度末保持(chí)高仓位(wèi)运行(xíng)，股票仓位达92.47％，该基金前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)三安(ān)光电、海康威视(shì)、海尔智家(jiā)、澜起科技(jì)、韵达股份、万华(huá)化学、中际旭创、晶(jīng)晨股份、健友股份(fèn)、梅(méi)花(huā)生物。

　　2023年一季度兴全合润前十大重仓股(gǔ)

　　从前(qián)十大持仓(cāng)变动(dòng)情况来看(kàn)，一季度(dù)兴全合润加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份，使这两(liǎng)只股票(piào)进入前(qián)十(shí)大持仓。此外，一季度兴全合(hé)润加仓三安(ān)光电，减(jiǎn)持海尔(ěr)智家(jiā)、韵(yùn)达股份、健友股份(fèn)等股票。

　　谢治(zhì)宇在(zài)兴全合润(rùn)一季报中(zhōng)指出，今年一季度疫情(qíng)对经济的影响基本消除(chú)，整体经济(jì)逐步回(huí)到复苏轨(guǐ)道。随着中国的稳增长(zhǎng)政策(cè)落实(shí)与全球范(fàn)围内的通胀见顶，内需复苏加上预期(qī)改(gǎi)善推动资本市场风险偏好回升(shēng)。虽然(rán)海外银行出现(xiàn)了阶段性危机，但(dàn)各国政(zhèng)府较为迅速地采取了对(duì)应(yīng)措施，接(jiē)管相关(guān)银行，市场情(qíng)绪得(dé)到稳定。

　　“随(suí)着各种(zhǒng)风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股板块分化更明显。随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的‘中特(tè)估’、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。该基金(jīn)报告期内对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍(réng)将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。”谢(xiè)治宇表示。

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