5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基(jī)金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本(běn)；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自(zì)律(lǜ)机制发(fā)布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差(chà)不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的(de)活(huó)期资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济(jì)综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产(chǎn)端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期(qī)存(cún)款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管(guǎn)控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的(de)调(diào)整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小银(yín)行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目(mù)前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益，延续(xù)近(jìn)期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面(几率还是机率 概率和几率一样吗miàn)，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另(lì几率还是机率 概率和几率一样吗ng)一(yī)方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活(huó)期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间的(de)存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息(xī)差水平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或(huò)有动力持(chí)续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是(shì)由(yóu)实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的(de)，而(ér)央行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要合(hé)适顺(shùn)应(yīng)市场环(huán)境(jìng)，一方面也(yě)代(dài)表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力(lì)不(bù)强需求不(bù)足的情(qíng)况(kuàng)，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货(huò)币政策等(děng)多项举措给予(yǔ)了(le)实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低(dī)了(le)实体综(zōng)合融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策(cè)等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策继(jì)续激(jī)活(huó)内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利(lì)率的(de)概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持资(zī)金合(hé)理(lǐ)充裕(yù)的环境，故(gù)从银(yín)行资产(chǎn)端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而(ér)存款利率上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市(shì)场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位或(huò)继续(xù)下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公(gōng)布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有(yǒu)大(dà)型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利(lì)率下降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力不(bù)大的基础上，银(yín)行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政(zhèng)策(cè)传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观(guān)预(yù)期(qī)被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存(cún)款和通知存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自(zì)律机制(zhì)、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公(gōng)客户活(huó)期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定(dìng)协(xié)定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对(duì)公活期存款成本压力(lì)，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营压力(lì)。此外，银(yín)行负债(zhài)端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打(dǎ)开了资产端(duān)收益率下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号(hào)

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步(bù)下降的(de)空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利(lì)率有进一(yī)步调降的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民(mín)币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考核压力使得各行(xíng几率还是机率 概率和几率一样吗)下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行(xíng)存(cún)量存款平均成本(běn)率基(jī)本持(chí)平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行(xíng)作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质(zhì)的票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活(huó)期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银(yín)行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进(jìn)存款流(liú)向消费(fèi)和实际(jì)投资(zī)。短期(qī)看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期(qī)来看(kàn)，有望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于(yú)压低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货(huò)币政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一(yī)要(yào)求，而在(zài)此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次(cì)调(diào)降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下(xià)，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何(hé)守住自己的(de)钱袋子(zi)？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)。在存(cún)款利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基(jī)金在(zài)具(jù)一定(dìng)流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差(chà)，都回到了(le)较低历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走的(de)比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若看不(bù)到(dào)央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资(zī)者来说，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债(zhài)基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回(huí)撤(chè)控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投资(zī)理财交给少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财(cái)和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持(chí)资金保值(zhí)增(zēng)值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承受能(néng)力(lì)后可适当(dāng)考(kǎo)虑(lǜ)公募货(huò)币(bì)基金、公(gōng)募(mù)中(zhōng)短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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