总市值超6万亿的科创(chuàng)板市场，增(zēng)添风(fēng)险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监会官网消息，为健全多层次资本市场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市场(chǎng)风险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发布消息(xī)，将(jiāng)在中国证监会(huì)指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)表示，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为科(kē)创(chuàng)板市场(chǎng)的(de)科技创新投资(zī)带来风险管理工具，进(jìn)一(yī)步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交(jiāo)易和风险管理需求。而相关(guān)合约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的(de)规模、流动(dòng)性(xìng)和(hé)交投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科(kē)创板市场投资(zī)带来(lái)中长期(qī)资金，增强市场(chǎng)的关注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增(zēng)风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证(zhèng)监(jiān)会消(xiāo)息(xī)显示(shì)，为健全多层次(cì)资(zī)本市场产品(pǐn)体系，丰富资(zī)本(běn)市场风(fēng)险管(guǎn)理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只基于科创50指数(shù)的(de)场内期权品(pǐn)种，科技创新特(tè)色(sè)鲜(xiān)明(míng)，与现有ETF期权品种形成良好互补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期(qī)权，是(shì)贯(guàn)彻(chè)落实党的(de)二十大(dà)精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重(zhòng)大(dà)举措(cuò)，是贯(guàn)彻落实党中(zhōng)央、国务院关(guān)于推进上海国际金融(róng)中心建(jiàn)设、支持(chí)浦东新区高水(shuǐ)平改革(gé)开放决策部署(shǔ)的(de)重(zhòng)要安排(pái)。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示(shì)，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资(zī)金配置科创板(bǎn)，激(jī)发科创板创新(xīn)活力，满足多元化(huà)的交易和(hé)风险管理需求，有助于继续发挥好科创板改革先行先(xiān)试的示范引领(lǐng)作用，不断提升服务实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息，上交(jiāo)所将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新(xīn)产品上(shàng)市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲(gāng)要》提出的“完善金(jīn)融支持创新体系”、支(zhī)持浦东新区(qū)高水平改革开放、支持创新驱动发展(zhǎn)战略(lüè)的重(zhòng)要举措，对促进(jìn)科创板企业(yè)进一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排一步发(fā)挥科创能(néng)效、支持科创板建设(shè)具(jù)有积(jī)极(jí)意(yì)义。

　　据统计，2019年设(shè)立(lì)以来，科创板建设(shè)稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科技”企业上市的(de)集聚示范(fàn)效(xiào)应日益显现。截至2023年(nián)4月(yuè)底，科创板已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属(shǔ)性持(chí)续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应(yīng)的风险管理工(gōng)具(jù)，上交所根据市场需(xū)求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科(kē)创板(bǎn)配套产品体系、提升(shēng)科创板吸引力和(hé)流动性、推进科创板做(zuò)市商(shāng)制度功能发挥(huī)、持续(xù)发挥科创(chuàng)板改革先行(xíng)先试(shì)示范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可(kě)有效满足科(kē)创板(bǎn)投资者风(fēng)险管理需要，有助于科(kē)创板更好发挥资(zī)本(běn)市场改革试验田作用，对(duì)于促进(jìn)科创板和股票期权市场长期持(chí)续健(jiàn)康发展意义重大(dà)。”上交所相关(guān)负(fù)责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关(guān)注ETF期权市(shì)场的稳健(jiàn)运(yùn)行和风险(xiǎn)防控工作，多举措确保新(xīn)产(chǎn)品平稳上(shàng)市(shì)。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，证监会一直高度(dù)重视ETF期权(quán)市场(chǎng)稳健运行和风险防控工作，持续(xù)完善制度规则体系(xì)，加强运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期(qī)权上市后，证(zhèng)监会将进一步完善风险防控(kòng)机制(zhì)，并(bìng)根(gēn)据市场运(yùn)行情况改进(jìn)优化(huà)，确保(bǎo)科创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行。

　　上(shàng)交所(suǒ)也表(biǎo)示，上交所高度重视(shì)ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防控工作，基于我国ETF期权市(shì)场发展(zhǎn)特点，实施(shī)了投资者适当(dāng)性管理制度、保证金(jīn)制度、持仓限(xiàn)额制度等一系(xì)列(liè)风(fēng)控安(ān)排，保障了期权市场(chǎng)平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体(tǐ)沿用前期的风控(kòng)措施(shī)，并根据科(kē)创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数(shù)适应性调整(zhěng)为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期(qī)权已有(yǒu)实践(jiàn)。后续，上交所(suǒ)将在目前行之(zhī)有效的(de)风险防控和市场监管(guǎn)措施(shī)的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确(què)保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下(xià)一步，将(jiāng)在中国(guó)证(zhèng)监会的指导(dǎo)下，会同市场各方扎实做好各项业务和技术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只

　　龙(lóng)头产品规模(mó)和流(liú)动(dòng)性受益

　　ETF期权作为全球资本市(shì)场(chǎng)基础、成熟、普(pǔ)遍(biàn)的(de)金融(róng)衍生工具(jù)，在价(jià)格发现(xiàn)、风(fēng)险管理、完善市场多(duō)空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权(quán)试(shì)点以(yǐ)来，证监(jiān)会组织沪(hù)深交易(yì)所先后上市了(le)7只ETF期权(quán)，市场运(yùn)行平稳(wěn)有序，有效发(fā)挥(huī)了引入(rù)增量(liàng)资金、稳(wěn)定现货市场的作用，为进(jìn)一步丰富ETF期(qī)权品种夯实(shí)了基础(chǔ)。

　　据记(jì)者统计，作(zuò)为股票(piào)市场的基础(chǔ)性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上市(shì)交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交所、深交所上(shàng)市(shì)交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期(qī)权，同(tóng)期深(shēn)交所上市创(chuàng)业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市(shì)交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资(zī)者的(de)风险管理工具将更加丰富和(hé)多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前(qián)我国(guó)已经推出了不同类(lèi)型的期(qī)权品种，不(bù)同品种对应市场不(bù)同的市(shì)值的(de)公(gōng)司(sī)和投资风(fēng)格(gé)，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板市(shì)场(chǎng)的宽基指(zhǐ)数形成覆(fù)盖，科技(jì)创(chuàng)新(xīn)风格投资有了风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，这将有(yǒu)利于投资者做(zuò)好风险管理，满(mǎn)足不(bù)同投资(zī)者的投资交易需求。

　　同时，按(àn)照(zhào)记者观察，目(mù)前ETF期权的合(hé)约标(biāo)的(de)都(dōu)是(shì)ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头(tóu)产(chǎn)品，都是(shì)期(qī)权合(hé)约标(biāo)的(de)。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另外，易方达、工银瑞(ruì)信(xìn)基金旗下科(kē)创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿(yì)元，在(zài)同(tóng)类型(xíng)指(zhǐ)数跟踪(zōng)产品中，规(guī)模也(yě)位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的(de)，华夏科(kē)创50ETF成(chéng)为合约标的的可(kě)能性较大，管理(lǐ)规模和(hé)产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动性都具备突出优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分(fēn)析，相关(guān)合约标的纳(nà)入(rù)ETF期权，将(jiāng)对该(gāi)ETF龙(lóng)头产品的规模(mó)、流动性和(hé)交投活(huó)跃度产(chǎn)生积(jī)极影响(xiǎng)。

　　华南一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，相(xiāng)关(guān)的ETF期(qī)权上市后(hòu)，投资者(zhě)可以借助相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具进(jìn)行方向(xiàng)性(xìng)投资(zī)、波动(dòng)率投资(zī)等，在投(tóu)资(zī)层(céng)面的配套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期(qī)权产品交(jiāo)易需求，流(liú)动(dòng)性(xìng)进一步提高，进而促进规(guī)模的提(tí)升。

　　“长期来看，有(yǒu)了(le)风险管理工具，有利于吸(xī)引(yǐn)中长资(zī)资金，增强股票ETF产品关(guān)注度，这也会让相应的龙头ETF产品的(de)规模和流(liú)动性(xìng)进一步(bù)巩(gǒng)固，市场吸引力也(yě)会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称(chēng)。

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