本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金和杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示(shì)，流(liú)动性问(wèn)题是制(zhì)约北(běi)交所(suǒ)发展的(de)首要因(yīn)素，不过随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有(yǒu)望持(chí)续改善(shàn)；同时(shí)，当(dāng)前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起(qǐ)式(shì)基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数产品也是(shì)以发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发(fā)行外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高的同类股票(piào)，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间(jiān)。随着市场流(liú)动性的增强和创新(xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业的(de)高速(sù)成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得(dé)北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以(yǐ)及(jí)公司(sī)业绩持续(xù)释放，北交所板块(kuài)整体走势(shì)有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续(xù)三(sān)年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年(nián)定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权(quán)益基金(jīn)年内均(jūn)斩获(huò)正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年定开年内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资价(jià)值(zhí)，多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估(gū)，不过正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题(tí)，市(shì)场制(zhì)度性差(chà)异导致其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了(le)继(jì)续降低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的(de)后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心(xīn)来源(yuán)于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司(sī)目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今(jīn)年以来依然延续了较(jiào)快的增长速(sù)度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度(dù)以来北交所出(chū)了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布(bù)《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北(běi)证50指数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等(děng)政策(cè)的密(mì)集(jí)发(fā)布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵(hē)护的(de)力度，政(zhèng)策的(de)暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多(duō)，其中(zhōng)不乏优质的个股，供(gōng)给上来了(le)，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性造成(chéng)一定的扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期(qī)发展的基(jī)石，这使得他(tā)们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票(piào)交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市(shì)场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北(běi)交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个(gè)被低(dī)估标(biāo)的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值(zhí)的(de)公司获得重估(gū)可能性较大。

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