北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云(yún)集了(le)来自全(quán)球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特(tè)都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公(gōng)司(sī)进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美四大灵猴的兵器叫什么名字(měi)国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的(de)是(shì)加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)四大灵猴的兵器叫什么名字司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利(lì)润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营(四大灵猴的兵器叫什么名字yíng)集成电路(lù)设(shè)计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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