本周，沪综指3400点关口之前虚晃一(yī)枪，以连(lián)跌6天的逼空形态(tài)洗盘(pán)，兔(tù)年(nián)收益消耗殆(dài)尽。乐观来看，A股下行(xíng)更(gèng)多是(shì)受中概(gài)股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下(xià)跌(diē)拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股市(shì)走过3个月(yuè)行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了(le)”之叹。其实，4月下旬(xún)行情看似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰(fēng)值仅(jǐn)缩水约3％，上(shàng)行通(tōng)道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌(diē)？或是外围股市下跌的风险输入。作为同股同权的形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句两(liǎng)地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指(zhǐ)数兔(tù)年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一(yī)筹(chóu)。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市(shì)排行榜数据(jù)显示，截至(zhì)周四，香港中企指数(shù)和恒生指数过去3个月表现为全球(qiú)垫底，分(fēn)别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克(kè)中国(guó)金龙(lóng)指数周二(èr)盘中(zhōng)低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷(mí)，主因是美联储加形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句息(xī)在即，市场避险情绪(xù)上(shàng)升(shēng)，国际资(zī)金从新兴(xīng)市场撤离。瑞士瑞联银行日前(qián)将中(zhōng)国股票评级(jí)从高配下调为中(zhōng)性。从宏观面看，今年首(shǒu)季(jì)，美国(guó)GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上(shàng)季放缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分点。剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数据预示着美(měi)国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英(yīng)为财(cái)情的美联储利率(lǜ)观(guān)测器最新(xīn)数据显示，5月4日(rì)加息25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对策是(shì)：以(yǐ)1930年大萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速(sù)度紧缩货币供(gōng)应(yīng)。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节性调整(zhěng)）为(wèi)20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历(lì)史(shǐ)最大降幅，且是连(lián)续第(dì)四个月(yuè)收缩。美联(lián)储加(jiā)息(xī)导致金融资产盈利缩(suō)水，缩表则令流动性折价(jià)效应加剧，在全球金(jīn)融市(shì)场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银行业(yè)又一张骨牌(pái)崩塌(tā)！第一共和银(yín)行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末(mò)，其(qí)实际存款较去年末减少(shǎo)约1020亿美(měi)元，缩水约(yuē)57.8％。全(quán)球(qiú)银行业危机频(pín)现，让(ràng)A股机构不(bù)再抱团银行股，银行部分龙头股招行等(děng)承压，相(xiāng)较(jiào)而(ér)言，工商(shāng)银行兔年以来表现抢眼，A股股价(jià)上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和(hé)宁波银(yín)行股价兔年(nián)颓势，一(yī)是二(èr)者虎年最(zuì)后3个月股价大(dà)涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支(zhī)了(le)盈利增速；二是“中国特色(sè)估值体系(xì)”开始风行(xíng)，市场(chǎng)风格转换。但二(èr)者(zhě)市(shì)净率远(yuǎn)高于行业均值(zhí)，难以赋予(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概念中的回购预期。

　　通达信(xìn)数据显(xiǎn)示，中字头(tóu)指(zhǐ)数年内上(shàng)涨11％，强(qiáng)于(yú)同期上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳(yáng)。其市(shì)盈率(lǜ)和(hé)市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而(ér)沪深京三市A股的市(shì)盈率和(hé)市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政(zhèng)策面来看，让央企国(guó)企估值回归市场均值，已(yǐ)是国(guó)家资本新战略。国家(jiā)外汇局(jú)日前表示：“无论(lùn)从市盈率还(hái)是市净率(lǜ)等指标看，当前A股的估(gū)值相对偏低。”类似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值(zhí)取代贵(guì)州(zhōu)茅台成为市值“一哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为中特估龙头。

　　五月预(yù)期下跌空间(jiān)不(bù)大(dà)

　　股市“红(形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句hóng)五(wǔ)月”之说，源自井喷式牛(niú)市(shì)带来的(de)财富记忆。1992年(nián)5月(yuè)21日，上交所放开15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪(hù)指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导的(de)行(xíng)情拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自从1991年(nián)以(yǐ)来(lái)的32年里，沪(hù)指全年和(hé)5月份上涨的(de)年份分别为18次和17次，二者同时上(shàng)涨的(de)年份(fèn)有11次。自2008年至去年的15年里，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和全(quán)年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红(hóng)5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之(zhī)外，其余(yú)年份皆飘红。截(jié)至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率(lǜ)不低(dī)。

　　以科技股(gǔ)为主题的红五(wǔ)月行(xíng)情能否再(zài)现？关键在(zài)要看两点(diǎn)：一(yī)是年内上(shàng)涨逾(yú)53％的互联网指数能否(fǒu)维持强势行情。二(èr)是(shì)作为(wèi)A股(gǔ)第二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该(gāi)指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万(wàn)亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁(níng)德时代(dài)首季(jì)盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三低位(wèi)上涨一成，或(huò)是(shì)否极泰来(lái)。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两市(shì)单(dān)日成交(jiāo)始终维(wéi)持在万亿(yì)元之上，市场人(rén)气并未退潮，只是风(fēng)格轮换在加速。鉴于大盘重新回到(dào)W形(xíng)整理(lǐ)格局，后市即使考验3200点附近的半年线和年线关口，下跌(diē)空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句