AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对(duì)于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产(chǎn)业的(de)早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工智(zhì)能(néng)完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山办公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的(de)科技板块内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会(huì)的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新(xīn)的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一(yī)季(jì)度也进(jìn)行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要(yào)是基于(yú)对(duì)未来(lái)2年数字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继(jì)续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的(de)成功(gōng)，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了(le)极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级(jí)别的(de)技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xi华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思ǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智能(néng)相关的标(biāo)的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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