在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投(tóu)资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的(de)追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就(jiù)会(huì)推高(gāo)二级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪(z5k是多少钱 5k是什么意思ōng)日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前(qián)的(de)价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资者不要(yào)盲目(mù)买入高溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预(yù)期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去(qù)年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购等(děng)方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利好消息(xī)带(dài)动(dòng)市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元5k是多少钱 5k是什么意思资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安(ān)基(jī)金指数(shù)与量化(huà)投资部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能(néng)源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市(shì)场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的(de)人工智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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