衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布数据显示(shì)，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支出(chū)以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度放缓的(de)主要(yào)原(yuán)因是私人库存投资回落(luò)以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核(hé)心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统被(bèi)关闭并(bìng)频(pín)繁(fán)改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通(tōn戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班g)了电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事(shì)发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联(lián)储作为主要(yào)央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前(qián)总(zǒng)统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日(rì)晚间，国(guó)际油价出(chū)现大(dà)跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面(miàn)是(shì)当前国(guó)内即将迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削(xuē)弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力(lì)，从而(ér)推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金(jīn)融(róng)属性最(zuì)强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险再次(cì)升温继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险在(zài)未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当(dāng)前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和(hé)美国(guó)夏季出(chū)行旺季(jì)预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国(guó)际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏(hóng)观(guān)情绪(xù)和基(jī)本(běn)面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董超(chāo)也表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的(de)下(xià)滑将有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济(jì)面(miàn)临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下(xià)降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫主要(yào)还(hái)是受到油(yóu)价(jià)影响，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的(de)下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的(de)增长以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开(kāi)斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的(de)支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异(yì)还(hái)是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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