北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经(jīng)济，今(jīn)年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日(rì)召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公(四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率均在(zài)22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shà四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思ng)，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时(shí)机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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