鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的-橘子百科-橘子都知道

鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之一：低估值、高(gāo)分(fēn)红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特估”方向最(zuì)鲜(xiān)明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的大幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些板块(kuài)估值仍(réng)鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的处于历史平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商股息率显著(zhù)高(gāo)于市场整体，较高的分红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可守的(de)重要支(zhī)撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之二：政策的(de)持(chí)续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策持续(xù)支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运(yùn)营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一(yī)带一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深(shēn)化合(hé)作联合声(shēng)明(míng)、中巴(bā)联合声明等(děng)，以及(jí)后(hòu)续5月召开(kāi)在即的(de)第(dì)三届“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关(guān)利好不断，板块行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字经济上升为(wèi)国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密集出台(tái)。今年国务院(yuàn)改组又(yòu)新设(shè)国家数据局(jú)。运营(yíng)商(shāng鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的)作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利(lì)能力修(xiū)复(fù)，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材(cái)料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需(xū)求基本集中在国内市(shì)场的方向之(zhī)一，将(jiāng)充(chōng)分受益于人(rén)民币(bì)升(shēng)值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经(jīng)济复苏，下游领域(yù)需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是(shì)行业(yè)龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向(xiàng)？

　　除(chú)了能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商等之外，当前我们建议关(guān)注(z鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的hù)机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业(yè)作为国家重点支持(chí)的战略(lüè)性产业之一，近年来经(jīng)历(lì)了行(xíng)业调整(zhěng)和产能过(guò)剩的困境，但近期(qī)板块景气已在(zài)改善：一方面，随着全球航运市场需求正在(zài)增(zēng)长，带来包括化学品船与(yǔ)成品(pǐn)油轮船的订(dìng)单大幅提升。另一(yī)方面(miàn)，国(guó)企改革推动(dòng)造(zào)船企业重组整合和产能优化之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结(jié)构调整(zhěng)和(hé)产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类债(zhài)属性突(tū)出。经济增速下(xià)行，高速公路(lù)、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳健性(xìng)凸显，业绩成(chéng)长及确定(dìng)性较高(gāo)。同时近(jìn)几年，高(gāo)速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更加注重投资人回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东回(huí)报(bào)计划(huà)，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未来几年(nián)高分(fēn)红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高(gāo)股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月超(chāo)预(yù)期回暖，在(zài)稳增长和扩投资(zī)的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍(réng)有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当(dāng)前银行PB估值处(chù)于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低位置，修复(fù)空(kōng)间较大。