本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面(mi蝴蝶会采蜜吗àn)看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能(néng)第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面(miàn)板(bǎn)行业(yè)需(xū)求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的(de)发展模(mó)式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发(fā)和(hé)生产及涂(tú)布技术(shù)产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一(yī)步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大(dà)幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常(cháng)低，公司(sī)未(wèi)来(lái)业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输蝴蝶会采蜜吗应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国(guó)内外(wài)客户提(tí)供一站式代(dài)工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研(yán)发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩(kuò)大太(tài)快，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游(yóu)需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司(sī)大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能(néng)面临同(tóng)业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的(de)研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市(shì)场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司继续独(dú)立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务(wù)领域的数(shù)智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司(sī)自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主(zhǔ)营业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力(lì)相关工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提(tí)供(gōng)射(shè)频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前(qián)端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能(néng)力(lì)和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射频(pín)前端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低(dī)于同行业(yè)公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都(dōu)会成(chéng)为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售(shòu)和(hé)服务的(de)国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润(rùn)远没有(yǒu)回(huí)到20年(nián)，且蝴蝶会采蜜吗(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提(tí)供物联(lián)网(wǎng)流量(liàng)接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越(yuè)差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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