金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速(sù)评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支(zhī)了部分银(yín)行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申(shēn)万(wà美国总统奥巴马几岁n)宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)美国总统奥巴马几岁款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销(xiāo)售的(de)再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信(xìn)证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在(zài)季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民美国总统奥巴马几岁存款减少的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民(mín)存款减少更可(kě)能(néng)去向(xiàng)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构问题(tí)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信(xìn)贷投放(fàng)中，结构特征依(yī)然明(míng)显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝(jué)大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民(mín)端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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