在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基(jī)民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的(de)青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示(shì)投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的(de)价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初(chū)以来(lái)日(rì)本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过(guò)快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都(dōu)受到资金(jīn眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗)的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位(wèi)区(qū)间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净(jìng)利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动能(néng)要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机(jī)会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续(xù)关(guān)注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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