金(jīn)融界4月26日消息 国(guó)内期货市(shì)场早盘(pán)收盘，商品期(qī)货跌(diē)多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无(wú)驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但是(shì)驱动(dòng)有限(xiàn)的(de)阶段(duàn)。前期(qī)我们做(zuò)空纯碱的原因在(zài)于4月偏(piān)宽(kuān)松的(de)预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致的现货价(jià)格下降，近(jìn)几(jǐ)周(zhōu)现货也(yě)基(jī)本(běn)兑(duì)现(xiàn)，期货(huò)重心下(xià)移。从09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可流(liú)通现货、投(tóu)产延迟(chí)这三点可能会(huì)构成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而目前(qián)来看，投产的变数预计不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存(cún)在(zài)缺(quē)货(huò)迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待检修(xiū)的兑现造成现(xiàn)货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存(cún)蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病在(zài)企稳的迹象，但是驱(qū)动(dòng)依(yī)旧是等(děng)待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上(shàng)都是(shì)相当出类拔萃，日均水(shu蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病ǐ)平(píng)持平去年8月份和2021年旺季的水平(píng)，蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病而这一点(diǎn)和(hé)下游反馈和(hé)实际地产的表现并不匹(pǐ)配。同时(shí)，我们观察(chá)到(dào)下(xià)游原片库存基本(běn)补至(zhì)2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季(jì)的(de)因(yīn)素，往年(nián)下游存在(zài)压(yā)缩原片库存(cún)的可能性(xìng)。但是从(cóng)近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃(lí)厂继续上调现货价格，产销维持(chí)在较高水平，因此近(jìn)月确实难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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