“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成(chéng)为(wèi)主角，欧美发(fā)达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国(guó)出口的(de)份(fèn)额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出(chū)口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍(réng)明(míng)显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存(cún)量博(bó)弈。在全球经济(jì)和(hé)贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的(de)韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日(rì)韩在这些(xiē)国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选取“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具(jù)有参考意(yì)义的三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量增(zēng)速预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各(gè)国出口的(de)数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点(diǎn)存在较大的(de)不确定性，可(kě)能在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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