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湖南信息学院是几本公办的吗,湖南信息学院是几本,学费多少

湖南信息学院是几本公办的吗,湖南信息学院是几本,学费多少 海通宏观点评美联储5月议息会议:通胀仍高,降息尚早

    来(lái)源:梁中华宏观(guān)研究

  ·概 要 ·

  美联储如期加(jiā)息25BP,并(bìng)按计划缩表。坚持(chí)加息的关键仍是(shì)通胀压力太(tài)大。

  本(běn)次美联储声明较(jiào)3月有何变化?第(dì)一,重申经(jīng)济依(yī)然稳健,表述(shù)修改(gǎi)为(wèi)“一(yī)季度经济温(wēn)和(hé)增长(zhǎng),就业强(qiáng)劲,失业(yè)率(lǜ)在低位(wèi)”。第二,重(zhòng)申(shēn)美国银行稳健,明(míng)确银行风险(xiǎn)导(dǎo)致家庭和(hé)企业信贷的收紧(jǐn)。第三,重申(shēn)通胀压力,“通货膨(péng)胀仍然(rán)很高,委员会仍然(rán)高度关注通货膨胀风险”。第(dì)四,修改货币政策表述(shù),重(zhòng)申“委员会(huì)评估(gū)货币政策(cè)的滞后影响”,删除(chú)“委员会(huì)预计(jì)一些额(é)外(wài)的政策紧缩(suō)可能(néng)是适当(dāng)的(de)”。

  鲍威尔(ěr)有何表态(tài)?关于经济,认为经济可能面(miàn)临(lín)来(lái)自紧缩信贷的阻力,其影响还需要时(shí)间来体现(xiàn);预计美国经济温和增长,有可(kě)能避免衰退,或者是温和衰退。关于加息,本次加(jiā)息依然是(shì)共识;认为原则上不需要利率提高那么高,正在评(píng)估是否达到限(xiàn)制性水平,认为或已(yǐ)经达到(或已经接近达到)。关于降息,强调(diào)劳动力市场在(zài)走弱,但依然强劲,薪(xīn)资(zī)水平(píng)仍高;通胀(zhàng)有所缓和,但依然高企,远高于目(mù)标(biāo),降低通胀(zh湖南信息学院是几本公办的吗,湖南信息学院是几本,学费多少àng)仍需较长时(shí)间,当前(qián)降息(xī)并不合适。关(guān)于银(yín)行和债务上限,强调地(dì)区性银行发(fā)挥非常重要的(de)作用,不希望(wàng)大型银行(xíng)进行(xíng)大规模收购,银(yín)行业总体上有所改(gǎi)善,美国银行系统健康(kāng)且(qiě)具有弹性。强调应(yīng)及时提高债务上限。

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  如期(qī)加息25BP

  如期加息25BP。2023年5月(yuè)3日,美(měi)联储5月(yuè)FOMC会议决定(dìng)加息(xī)25BP,上调联邦基金(jīn)利率区(qū)间至5.0%-5.25%,利率回升至2006年(nián)6月以来的(de)高点。此外,上调准备金余(yú)额湖南信息学院是几本公办的吗,湖南信息学院是几本,学费多少(é)利(lì)率(IORB)至5.15%,上(shàng)调(diào)隔(gé)夜逆回购利率(ON RRP)至5.05%,上调主要信(xìn)贷利率至5.25%,上(shàng)调隔夜回(huí)购(gòu)利率至5.25%。

  按(àn)计划缩(suō)表,美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)继续(xù)减持美国(guó)国债、机构(gòu)债(zhài)务(wù)和(hé)机构(gòu)抵(dǐ)押贷款(kuǎn)支(zhī)持证券,上限为950亿美元(600亿美元国(guó)债(zhài)湖南信息学院是几本公办的吗,湖南信息学院是几本,学费多少和350亿美(měi)元MBS)。

  通胀仍高(gāo),降息尚早——美联储(chǔ)5月议(yì)息会议点(diǎn)评(海通(tōng)宏观(guān) 李俊、梁(liáng)中华)

  我们认为(wèi),美(měi)联储坚(jiān)持加息的(de)关键仍在于(yú)通胀压力(lì)较大。例如(rú),3月美国核心通胀季调(diào)环比仍在0.4%的高位(wèi),且已(yǐ)经连(lián)续4个(gè)月处于高位;核心通胀年化(huà)同比也仍(réng)在4.9%,边(biān)际上并没有明显降温。本轮加息是80年代以(yǐ)来最快的一(yī)次,10次便累计加息(xī)500BP。

  通胀仍高,降息尚早——美联(lián)储5月议息会议点评(海(hǎi)通宏观 李俊、梁(liáng)中华)

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  加息或将结束

  从声(shēng)明(míng)来看,与2023年3月(yuè)相比有哪些变(biàn)化?

  关(guān)于(yú)经济方面,重(zhòng)申经济依然稳健。不过表(biǎo)述修(xiū)改为(wèi)“1季度(dù)经(jīng)济活(huó)动以(yǐ)适度的速(sù)度增长,最近(jìn)几个月就业增长强劲,失业率(lǜ)保持在低位”。

  通胀仍(réng)高,降息尚(shàng)早——美联储5月议(yì)息会议(yì)点评(海通(tōng)宏观(guān) 李俊、梁(liáng)中(zhōng)华)

  关于通胀方面,重申通胀压力。“通货膨胀仍然很高”、“委员(yuán)会仍然(rán)高度关注通货膨(péng)胀风(fēng)险”、“致(zhì)力(lì)于恢复(fù)2%的(de)通胀目标”。

  通胀(zhàng)仍高,降(jiàng)息(xī)尚早(zǎo)——美(měi)联储5月议息会议点评(海通宏观 李俊、梁中华)

  关于加息方面(miàn),或将停(tíng)止加息。重申委员会(huì)将(jiāng)评估货币政策的滞后影响,“在确定额外的政(zhèng)策紧缩(suō)在多(duō)大程度上(shàng)适(shì)合(hé)于随着(zhe)时间(jiān)的推移将(jiāng)通货膨(péng)胀率恢复到2%时,委员会将考虑货(huò)币政策的累积(jī)紧缩,货币政策(cè)影(yǐng)响经济活动和通货膨胀的滞后,以(yǐ)及经济和金(jīn)融发展”。重点是删除了“委员会预计,一些(xiē)额(é)外的(de)政策(cè)紧缩可能是适当的,以实现一(yī)种(zhǒng)货币政策立场(chǎng)”,表明美联储加(jiā)息或将结束。

  关于(yú)银行风险,重申(shēn)美国银行稳健。“美国(guó)银(yín)行体系稳健且富有弹性”;明确银行(xíng)风(fēng)险导致(zhì)了家(jiā)庭和企业信贷的收(shōu)紧(上一次表述为“可能”),重(zhòng)申(shēn)这(zhè)对经济、就业和(hé)通胀(zhàng)的影响存在不确(què)定性,“家庭和企业(yè)信贷条件收紧(jǐn)可能会拖累(lèi)经济(jì)活(huó)动、就业和通胀,这些影响的(de)程度仍不确定。”

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  鲍威尔有何表态(tài)?

  关于(yú)经济,仍期(qī)待(dài)“软着陆”。美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)认为(wèi),经济(jì)可能面临来自紧缩信贷(dài)的阻力,其影(yǐng)响还(hái)需要时(shí)间来体现(尤其是住房和(hé)投资(zī)领(lǐng)域)。不(bù)过(guò)明(míng)确(què)指出,如果美(měi)国出现经济衰(shuāi)退,希(xī)望是温和的;强调,美国可(kě)能会出现轻微的经济衰(shuāi)退。

  通(tōng)胀仍高(gāo),降息(xī)尚早——美联储5月(yuè)议息会议点评(海通(tōng)宏观 李(lǐ)俊(jùn)、梁中华)

  关于(yú)加息,或(huò)已经达到限制性水平。美联储在3月议息会议时,就已经在讨论停止加(jiā)息的问题;不过,鲍威(wēi)尔(ěr)指出本次加息依然是(shì)共(gòng)识(shí),所(suǒ)有人全(quán)票(piào)通过,一(yī)些政策制定者谈到停(tíng)止加息,但不是本(běn)次会(huì)议。

  对于未来利(lì)率终点的问(wèn)题,鲍威尔(ěr)认为原则上(shàng)不需要利率提高那么高,正在(zài)评估是否达到限制性水平,认为或已经达到了限制性水平(或已经接近达到),也就意(yì)味(wèi)着也(yě)许(xǔ)可以暂停(tíng)加息了(le)。后续(xù)政策变化(huà)的关键仍是审视数据,尤其是通胀。

  关于降(jiàng)息,当前(qián)并不合适。鲍威尔强调,美国劳(láo)动(dòng)力市(shì)场在走弱,但依(yī)然强劲,失业率仍在低(dī)位(wèi),薪资水平仍高,高(gāo)于(yú)2%的通(tōng)胀水平。整体通胀有所(suǒ)缓和,但(dàn)依(yī)然高(gāo)企,远(yuǎn)高(gāo)于目(mù)标(biāo)水平,降低通胀仍需较长时(shí)间,当前降息并(bìng)不合适。

  通胀(zhàng)仍(réng)高,降息尚早——美联储(chǔ)5月议息会议点评(海(hǎi)通宏观(guān) 李俊、梁(liáng)中华)

  关于银行(xíng)风险,鲍威尔(ěr)强调地区性银行发挥(huī)非(fēi)常重要的作用,不希望大型银行进(jìn)行大(dà)规模收购,银行(xíng)业总体上(shàng)有(yǒu)所改善,美(měi)国(guó)银行系(xì)统健康且(qiě)具有弹性。银行危(wēi)机(jī)的影响程度目前(qián)尚不确定(dìng)。

  通胀仍高(gāo),降息尚早——美联储5月议(yì)息会议点评(海通(tōng)宏(hóng)观(guān) 李(lǐ)俊、梁中(zhōng)华)

  通胀仍(réng)高,降息尚(shàng)早(zǎo)——美联(lián)储5月议(yì)息会议点评(海通(tōng)宏观 李俊、梁中华)

  关于债务(wù)上限风险,鲍威尔强(qiáng)调应及时提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn),如果没(méi)有达成债(zhài)务协议,经(jīng)济后果“高度不(bù)确定”。此前,美国财(cái)政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)也(yě)强调,如果国会不尽早采取行动提高(gāo)债务上限,美(měi)国可(kě)能最(zuì)早于6月1日出现债务违约。

  由(yóu)于美联邦(bāng)政府触(chù)及31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元(yuán)的法定(dìng)举(jǔ)债上限,美国财政部于今(jīn)年1月宣布(bù)采(cǎi)取特别措施,避免联邦政府发生债务违(wéi)约。美国国会(huì)预算办公室5月1日发布的最新报告显示,美(měi)国(guó)在6月初耗尽(jǐn)资金的风险较(jiào)之前更高。

  往前看,美(měi)国(guó)银行风险演变(biàn)成(chéng)系统性风险的概率或有(yǒu)限,但中小银行破产或依(yī)然会出(chū)现。目前市场依(yī)然预期美联(lián)储(chǔ)6-7月维(wéi)持利率水平不(bù)变,9月开(kāi)始降息(概(gài)率达(dá)70%),年内至少降息50BP(概率达90%)。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi),美国经济(jì)虽在下(xià)滑(huá),但依然(rán)有韧性;美国(guó)通胀压力仍大,年(nián)内(nèi)降(jiàng)息概率或较低。

  通(tōng)胀仍(réng)高,降息尚早——美(měi)联储5月议(yì)息会议点评(海通宏观 李俊、梁中(zhōng)华)

 

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