今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入(仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文rù)加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前(qián)十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等(děng)领(lǐng)域。值得(dé)注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文>

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基金经理(lǐ)史(shǐ仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文)博在一(yī)季(jì)度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事(shì)件对市(shì)场冲击(jī)可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台(tái)和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业(yè)的(de)元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的估(gū)值(zhí)仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而(ér)上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部(bù)分可(kě)选消(xiāo)费、部分医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期(qī)中上(shàng)行风险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性(xìng)超(chāo)预期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的(de)投资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石化等。