一方水等于多少升，一方水等于多少升水-橘子百科-橘子都知道

一方水等于多少升，一方水等于多少升水沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商(shāng)在内的(de)“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜(xiān)明的共同特征：1）截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分(fēn)别(bié)处于(yú)2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历年初以(yǐ)来的大幅(fú)上涨后(hòu)，当前(qián)这些板块估值仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能源链、“一带一路(lù)”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之(zhī)二：政策的持续支撑和催化

　　政策持一方水等于多少升，一方水等于多少升水续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十(shí)周年之际(jì)，从沙伊(yī)和解、中俄深化(huà)合作(zuò)联(lián)合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在(zài)即的第三(sān)届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关(guān)利好不断(duàn)，板块(kuài)行(xíng)情得(dé)到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年(nián)10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台(tái)。今年国务院改组又新(xīn)设国家数据局。运营商(shāng)作为“数字(zì)经济(jì)”的(de)基础设施(shī)，持续得到催一方水等于多少升，一方水等于多少升水(cuī)化。

　　三、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之(zhī)三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年(nián)中国(guó)复苏+人民(mín)币(bì)升值的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能力(lì)修复(fù)，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求(qiú)基本集(jí)中(zhōng)在国(guó)一方水等于多少升，一方水等于多少升水内市场(chǎng)的(de)方向之(zhī)一(yī)，将充(chōng)分受(shòu)益(yì)于人民币升值的宏观趋(qū)势(shì)。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商等之外，当前(qián)我们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制造(zào)业作为国(guó)家重点支持(chí)的(de)战略性产(chǎn)业(yè)之一(yī)，近年来经(jīng)历(lì)了行业(yè)调(diào)整(zhěng)和产(chǎn)能(néng)过剩的困(kùn)境，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一方面，随着全球(qiú)航运市场(chǎng)需求正在增长，带(dài)来包括化学品船与成品油(yóu)轮(lún)船的订单大幅(fú)提升。另一方(fāng)面，国企(qǐ)改革推(tuī)动造船企业重组整合和产能优化(huà)之下，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现结构调整和(hé)产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良(liáng)好。业(yè)绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁(tiě)路(lù)板(bǎn)块上市公司(sī)更加注重投资人回(huí)报，多家公司发(fā)布股东(dōng)回报计划，大(dà)幅提高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分红水平，给投(tóu)资人带来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景(jǐng)下融资需求回(huí)暖，基本面有支(zhī)撑(chēng)，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超(chāo)预期回暖，在(zài)稳增长和扩投(tóu)资的政策基调下(xià)，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低位(wèi)置，修复(fù)空间较大。