本周，沪综指3400点关口之前(qián)虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的(de)逼空(kōng)形态洗盘(pán)，兔(tù)年收益消耗殆尽(jǐn)。乐观(guān)来看，A股下行更多是受中(zhōng)概股(gǔ)拖累，后市下跌空间不大(dà)。

　　中概股(gǔ)下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)A股急挫

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)，兔年股(gǔ)市(shì)走(zǒu)过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上(shàng)涨0.65％，似有(yǒu)“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬(xún)行(xíng)情看(kàn)似疾(jí)风骤雨，大盘较(jiào)4月18日(rì)峰(fēng)值(zhí)仅缩(suō)水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市(shì)下(xià)跌的(de)风险输(shū)入。作为同股同权(quán)的(de)两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指数和(hé)H指数(shù)兔年(nián)涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香港(gǎng)中企指数和(hé)恒生(shēng)指数过去3个月表(biǎo)现(xiàn)为全球垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达(dá)克中(zhōng)国金(jīn)龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)表现(xiàn)低迷，主因是美联储加(jiā)息在即(jí)，市场避险情绪上升，国际(jì)资金从(cóng)新兴(xīng)市场撤离。瑞士(shì)瑞联银行日前(qián)将中(zhōng)国股票评级从高配下调为中性。从(cóng)宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息(xī)势在必行。英为财情的美(měi)联(lián)储利率观测(cè)器最新数(shù)据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀(zhàng)风险显现，美(měi)国对策是：以(yǐ)1930年大萧(xiāo)条(tiáo)以来最快速度(dù)紧(jǐn)缩(suō)货币(bì)供应。美国3月M2货币供(gōng)应量(liàng)（未(wèi)经(jīng)季(jì)节性调整(zhěng)）为20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且是(shì)连续第(dì)四个月收缩。美联储加息导致金(jīn)融资(zī)产盈利缩水，缩表则令流(liú)动性折价效应加剧，在全球金(jīn)融市场催生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中特估(gū)独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义受追(zhuī)捧

　　助(zhù)涨(zhǎng)中(zhōng)字头个股

　　美国银(yín)行业(yè)又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一共和(hé)银行(xíng)股(gǔ)价周(zhōu)三盘中最(zuì)多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对(duì)应(yīng)的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值(zhí)缩水约(yuē)97.85％。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末，其(qí)实际(jì)存款较去(qù)年末(mò)减少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股机构不再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股招行(xíng)等承(chéng)压，相较而言(yán)，工商银行兔(tù)年以(yǐ)来(lái)表现抢眼(yǎn)，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁(níng)波银行股价兔年颓势(shì)，一是(shì)二者虎(hǔ)年最(zuì)后3个月(yuè)股(gǔ)价大涨，涨幅(fú)透支了(le)盈利增速(sù)；二是“中国特(tè)色估值体系(xì)”开始风行，市场风格(gé)转换(huàn)。但(dàn)二者市(shì)净率远高于行业(yè)均值(zhí)，难(nán)以(yǐ)赋予中特估概(gài)念中的回(huí)购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指数年内(nèi)上(shàng)涨11％，强(qiáng)于(yú)同期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的(de)沪综(zōng)指，年K线已(yǐ)是五连(lián)阳(yáng)。其市盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼(wā)地，而沪深京三(sān)市A股的(de)市盈率(lǜ)和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让央企(qǐ)国企(qǐ)估(gū)值回归市(shì)场均值(zhí)，已是国(guó)家资本新战(zhàn)略。国家外汇局日前(qián)表示(shì)：“无论从市盈率还(hái)是市净率(lǜ)等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏(piān)低。”类(lèi)似表态无(wú)疑(yí)是为中字头(tóu)股票点赞(zàn)。

　　典型(xíng)个(gè)股(gǔ)是，当(dāng)前总市值取(qǔ)代(dài)贵州(zhōu)茅台成(chéng)为市值“一哥”的中国移动，流(liú)通(tōng)小盘+次新+绩(jì)优概念让(ràng)其(qí)成为(wèi)中特(tè)估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大

　　股市“红(hóng)五月”之说(shuō)，源自井喷(pēn)式牛(niú)市带来的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行(xíng)情(qíng)拉(lā)开序幕(mù)。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指(zhǐ)全年和(hé)5月(yuè)份上涨的年份分别为(wèi)18次(cì)和17次(cì)，二(èr)者(zhě)同时上涨的年(nián)份有11次(cì)。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全年(nián)同步飘红(hóng)4次(cì)，5月独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义份(fèn)这(zhè)个风向标已不太(tài)灵光。相(xiāng)比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪(hù)综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红(hóng)概率不低。

　　以科(kē)技股(gǔ)为主(zhǔ)题的红五月(yuè)行情能否(fǒu)再现？关键(jiàn)在要看(kàn)两(liǎng)点：一是年内上涨逾53％的互(hù)联网指数能否维持强势(shì)行情。二是(shì)作为(wèi)A股第二大行业指(zhǐ)数，电气(qì)设备板块能否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月以来(lái)，沪深两市单日成交始终维(wéi)持(chí)在万亿元之上(shàng)，市场人气并未退潮，只是风(fēng)格轮换在(zài)加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整理格局，后市即(jí)使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的半(bàn)年(nián)线和年线关(guān)口(kǒu)，下(xià)跌(diē)空间亦(yì)不(bù)大。

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