今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可(kě)谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的(de)基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注(zhù)意的(de)是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的(de)银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的(de)合规(guī)整治及业(yè)务(wù)梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区域(yù)，具(jù)有良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快速增长的(de)红利(lì)中，但是随着中报(bào)业(yè)绩(jì)的释放和四季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的(de)调(diào)整，但是(shì)通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于(滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址yú)经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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