一(yī)度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者(zhě)风(fēng)向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人(rén)投资(zī)者不仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势(shì)，越来(lái)越被(bèi)普通个人投资(zī)者认(rèn)知(zhī)，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的(de)大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今(jīn)年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析(xī)，今(jīn)年(nián)以来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比较好(hǎo)，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对于(yú)个(gè)股来(lái)说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平(píng)均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个(gè)人投资者在(zài)行业(yè)或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者都会将较为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置(zhì)中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近(jìn)年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会(huì)，受(shòu)到资(zī)金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年市(shì)场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激(jī)增，而在经历了(le)多(duō)种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的(de)2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提(tí)升(shēng)，个人投资者(zhě)对于β收益的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大(dà)势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等(děng)，因此行业(yè)主题基(jī)金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定性。七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米p>

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民(mín)转化(huà)而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可以更好地平(píng)滑(huá)风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易的(de)参与感，于是(shì)更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也(yě)更容易受到(dào)市场消息的(de)影(yǐng)响，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的(de七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米)持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易(yì)，并(bìng)带来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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