中国(guó)金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元(yu辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思án)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄”的(de)情况(kuàng)，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻(yù)的(de)是(shì)，集(jí)团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野(yě)村(cūn)集团特色(sè)的高质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权(quán)基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本(běn)市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司(辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思sī)达(dá)成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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