昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续(xù)暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货全(quán)线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股(gǔ)三大(dà)指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)又崩(bēng)了，第(dì)一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂(áng)银(yín)行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储会再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储利率掉(diào)期(qī)合约目前(qián)反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有(yǒu)效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次(cì)加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候(hòu)，交易员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份(fèn)加息几乎(hū)是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了(le)大幅降低加息(xī)的可能(néng)性外，掉(diào)期交易还显示，市(shì)场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡锡(xī)提(tí)出(chū)的债务上限方(fāng)案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和党人(rén)必(bì)须在没有任(rèn)何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划(huà)，要将债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债(zhài)务(wù)违约将在美(měi)国(guó)引发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示，债务违约将导致失(shī)业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡上的(de)支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基(jī)本责(zé)任”，如果违约将(jiāng)产(chǎn)生(shēng)一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的(de)恶化，政府(fǔ)将可能无法向(xiàng)军人家庭(tíng)和(hé)依(yī)赖社会(huì)保(bǎo)障的(de)老年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高(gāo)龄”投入(rù)到一场新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在(zài)推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身而出的(de)时刻，为了他们的(de)基本自由挺身(shēn)而出(chū)。我相信(xìn)这是(shì)我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统的(de)原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我(wǒ)们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜(bài)登还(hái)附上(shàng)了(le)一(yī)段(duàn)视(shì)频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目(mù)前拜登在(zài)民主(zhǔ)党(dǎng)内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续(xù)而激(jī)烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末发布的(de)一项(xiàng)民调显示，70％的美(měi)国(guó)人(rén)包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登(dēng)不应该参(cān)选。不支持他(tā)参选的人(rén)中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳动节期间有(yǒu)关工作(zuò)安(ān)排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期(qī)所通(tōng)知称，自(zì)4月27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，国际铜期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时(shí)，所有品种期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市的(de)第一个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其(qí)他期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边无(wú)连续报价的(de)第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)6％，套(tào)期保值交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)恢复至节前标准；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自相关(guān)品种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市的第一(yī)个交易(yì)日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合(hé)约的保证(zhèng)金调(diào)整系数(shù)根(gēn)据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势(shì)背(bèi)离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二(èr)次(cì)育肥造成货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是(shì)“五(wǔ)一(yī)”假期需(xū)求(qiú)支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以(yǐ)预(yù)期(qī)为主，昨(zuó)日盘(pán)面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部分区域二(èr)次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种)本附近明显承压。同(tóng)时，套(tào)保资金介入。因此(cǐ)周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，意(yì)味(wèi)着今(jīn)年(nián)一季度去产能不(bù)及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库(kù)存(cún)来看，今年(nián)下半年市场(chǎng)不会(huì)出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的(de)状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍(shào)，从月(yuè)度初(chū)生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示(shì)，去(qù)年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐(zhú)月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发(fā)展，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去年(nián)同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细(xì)化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保有(yǒu)量，可见(jiàn)国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品库存持续(xù)攀(pān)升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据(jù)显示，截(jié)至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品(pǐn)持(chí)续出(chū)库，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发(fā)展(zhǎn)态势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需(xū)求(qiú)却一(yī)直不(bù)温(wēn)不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在(zài)于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端(duān)需求无实(shí)质性(xìng)好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从走量看并未(wèi)出现(xiàn)明显提升，随(suí)着二季度(dù)气(qì)温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘面升水状态(tài)下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期(qī)效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价(jià)将重回供需基(jī)本面。当前距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘(pán)面(miàn)资金(jīn)已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议投(tóu)资者(zhě)控制仓位，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥(féi)缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)。而11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期(qī)生猪价(jià)格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良(liáng)好调控之下(xià)，能繁母猪产(chǎn)能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及(jí)约一(yī)个月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油行情变化(huà)多集中在需(xū)求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘(pán)面带来了压(yā)力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对(duì)于第(dì)二波新(xīn)冠疫情可(kě)能(néng)到来从而降(jiàng)低(dī)国内需求的担忧则进一(yī)步加速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货(huò)农(nóng)产(chǎn)品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基(jī)本面。从相(xiāng)关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日(rì)均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松的(de)预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平(píng)均季节性(xìng)减量。目(mù)前产地(dì)已步入增产季，在(zài)马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后(hòu)，产区(qū)未来整(zhěng)体产量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要进口国(guó)植(zhí)物油供应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度(dù)对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且(qiě)今年(nián)4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利(lì)多增(zēng)强和出(chū)口前景不佳持续，后期(qī)马棕(zōng)继(jì)续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印度食用油(yóu)进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油(yóu)近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远月(yuè)买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数(shù)据显示(shì)，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高(gāo)及棕榈油(yóu)消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈油尚存(cún)利(lì)多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进口(kǒu)利(lì)润(rùn)深(shēn)度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少。在(zài)此基础猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季(jì)节性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无(wú)法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的(de)大势，国内库(kù)存短期(qī)内仍可能(néng)加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期(qī)基本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增(zēng)产(chǎn)周期，供应增加而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑(chēng)，价格或以区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说。

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