今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓一(yī)波(bō)三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(gu成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份ān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一(yī)季(jì)报，被(bèi)陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控(kòng)，国(guó)内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值(zhí)投资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面(miàn)，港股市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的企业盈利(lì)来(lái)源于中国(guó)内地(dì)，中国(guó)内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的(de)红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公(gōng)司可能(néng)会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估(gū)值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的(de)行业(yè)和板块更(gèng)有望受(shòu)益(yì)于经济复(fù)苏(sū)，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的(de)机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局(jú)佳(jiā)，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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