自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资(zī)金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投资(zī)价(jià)值(zhí)的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随(suí)着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入(rù)科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计(jì)算机(jī)等(děng)科(kē)创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际(jì)改善的预期(qī)吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步(bù)分析指出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的(de)一(yī)致预期净利润增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对(duì)未来产业的(de)反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司的(de)估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季(jì)度(dù)价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相(while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗xiāng)较(jiào)于其(qí)他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头(tóu)会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆(bào)发性(xìng)需求由产业(yè)链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量(liàng)价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概(gài)率在二(èr)季度及(jí)二季(jì)度以后(hòu)触底(dǐ)，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价格(gé)下行压(yā)力逐(zhú)步减(jiǎn)轻(qīng)，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来库(kù)存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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