“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不(bù)赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据(jù)再(zài)次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的(de)出口“不(bù)看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随(suí)着(zhe)中国出(chū)口结(jié)构向(xiàng)“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口结构性变(biàn)化(huà)背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延(yán)续(xù)“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源(yuán)于去年(nián)低基数(shù)原(yuán)因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车(chē)市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，集(jí)成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思(yī)路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性(xìng)可能主要来(lái)自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口(kǒu)规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的(de)进(jìn)口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不(bù)少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增(zēng)速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们(men)对于(yú)2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据(jù)预测，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的数据妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而言中国出(chū)口端的增(zēng)速会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退(tuì)的(de)时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于(yú)中国出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险对出口造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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