金融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益(yì)，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供(gōng)境内外投资(zī)者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的(de)人民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子(zi)交易(yì)平台、境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入(rù)其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达(dá)成(chéng)，交易一经(jīng)达成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答(dá)：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公司(sī)清算会员资格(gé)或作为(wèi)清算客(kè)户(hù)委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交(jiāo)易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求的交易及时纳(nà)入集(jí)中清算。境外(wài)机构通(tōng)过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方针对(duì)已成交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一(yī)种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方(fāng)和(hé)卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行(xíng)合约替(tì)代，进入集(jí)中清(qīng)算(suàn)，生成为(wèi)三个(gè)独(dú)立的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境(jìng)外(wài)参与者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司可(kě)在境内银(yín)行开立(lì)人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案(àn)的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人(rén1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤)民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务范(fàn)围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关(guān)于完善人(rén)民币(bì)购1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币(bì)购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外参加行的(de)业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外投资者(zhě)在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的(de)境外投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的(de)人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的(de)交易报告库(kù)报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关(guān)数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可(kě)以(yǐ)根(gēn)据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配套(tào)业(yè)务(wù)细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办(bàn)法(fǎ)》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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