随着公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人(rén)也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的(de)看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济(jì)整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同(tóng)点变(biàn)多，国(guó)际形势相对之(zhī)前(qián)会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半(bàn)年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧布(bù)局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于(yú)上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新(xīn)能(néng)源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪(dí)则退(tuì)出前(qián)十大(dà)之列。

　　一(yī)季度(dù)，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度(dù)减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的(de)回暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调(diào)，从而(ér)总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观经(jīng)济(jì)目(mù)前处在一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达(dá)到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期的(de)变化(huà)调整(zhěng)了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产和(hé)生(shēng)活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一(yī)方(fāng)面，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这项技术(shù)革命(mìng)给具体公司(sī)和行业格局(jú)带来的(de)影响，也不(bù)能给出大部分公司一个(gè)相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史(shǐ)较低(dī)位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了(le)什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了(le)中(zhōng)国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持(chí)了(le)工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化(huà)，是因(yīn)为长(zhǎng)期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较低(dī)估(gū)值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是(shì)一(yī)项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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