用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿元的(de)历(lì)史最(zuì)高点之后，用友网络连(lián)续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定(dìng)增(zēng)结(jié)果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为31.95元，定增募(mù)资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价从20网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊22年2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持(chí)股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度(dù)末(mò)退(tuì)出前十(shí)大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务软件(jiàn)服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业(yè)务，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建和运(yùn)营全球(qiú)领(lǐng)先的企业云(yún)服(fú)务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发布了完(wán)全(quán)基(jī)于(yú)互联网架构(gòu)的企业(yè)互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其云平台、财务(wù)云(yún)、人力云等云产品(pǐn)得到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一(yī)底(dǐ)座和服务融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发(fā)和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服(fú)务转型取(qǔ)得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年提(网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊tí)升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友却还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在4月(yuè)启(qǐ)用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不一定(dìng)会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了(le)其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)财(cái)务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于(yú)营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的(de)提升空间。但从目前的(de)情(qíng)况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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