中国(guó)金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券(qu戴choker就是m吗，戴choker什么意思àn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了(le)特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多(duō)种业务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底戴choker就是m吗，戴choker什么意思(dǐ)与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人财富戴choker就是m吗，戴choker什么意思(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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