中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国(guó)投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私(sī)募(mù)股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外资股东(dōng)打造(zào)私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市(shì)场上不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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