财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(l家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗ái)一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购(gòu)车需(xū)求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对(duì)电(diàn)动车(chē)的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库(kù)存(cún)工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实(shí)际(jì)上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链(li家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗àn)的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期(qī)对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退(家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗tuì)，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池(chí)回(huí)收布(bù)局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格(gé)下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下(xià)游获利(lì)，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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