本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金加速布局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数基金成(chéng)立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)，由于(yú)是发起式(shì)基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类(lèi)股票(piào)，具有(yǒu)较大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强和(hé)创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负(fù)，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方(fāng)面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核(hé)心指数(shù)表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心(xīn)指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度(dù)来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现(xiàn)净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交所上市公(gōng)司(sī)业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北交所投资价值(zhí)，多位业内人士(shì)认为，当前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基(jī)金(jīn)经(jīng)理叶(yè)勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本身较(jiào)差(chà)的流(liú)动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除(chú)了继(jì)续降(jiàng)低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续(xù)北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估(gū)，也是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心(xīn)来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们(men)发(fā)料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗现很多北(běi)交所(suǒ)公司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快的增(zēng)长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预期的(de)，业绩的持(chí)续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四(sì)季度以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数(shù)体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发(fā)布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中(zhōng)长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优质的(de)个(gè)股，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于供给增(zēng)加(jiā)对(duì)整个市场的流动(dòng)性造成(chéng)一(yī)定的(de)扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特(tè)新企业(yè)的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还(hái)不(bù)高，整体(tǐ)估值水平(píng)相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济(jì)触(chù)底回升，和北交所快速(sù)发展，投资(zī)机会应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持(chí)仓变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个(gè)被低(dī)估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低(dī)估值的(de)公司获得重估可(kě)能(néng)性(xìng)较(jiào)大。

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