美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发(fā)布声明(míng)确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油的(de)第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的(de)科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名(míng)银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机(jī)构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时(shí)期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美(měi)国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综(zōng)合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高(gāo)利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超(chāo)卖情(qíng)绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制的预期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下(xià)上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由(yóu)于沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退预期(qī)的(de)压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调(d上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？iào)油(yóu)需求(qiú)也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持(chí)在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和聚(jù)酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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