一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风(fēng)向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变局(jú)，个(gè)人(rén)投资者不仅在新发(fā)基(jī)金(jīn)中占据(jù)主流(liú)，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机(jī)构(gòu)投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在(zài)经历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占比的(de)变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要(yào)集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资(zī)者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行(xíng)业(yè)指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具(jù)的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个(gè)人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个(gè)人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资(zī)者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化(huà)而来，这些个人(rén)投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子(zi)股(gǔ)票，胜(shèng)率(lǜ)大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于(yú)个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的(de)把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成(chéng)为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人投资(zī)者在(zài)行业或(huò)主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，但绝对份额(é)也(yě)是(shì)在(zài)增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者(zhě)对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较为(wèi)低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了(le)资(zī)产(chǎn)组(zǔ)合配置中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由(yóu)于近年(nián)来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助(zhù)投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比则会(huì)提(tí)升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激(jī)增，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难(nán)度较高的(de)2022年之后，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新的投资(zī)领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性(xìng)提升，个人(rén)投资者对于β收益的(de)认(rèn)知将越(yuè)来越深入，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投(tóu)资者会基于大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医(yī)药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场(chǎn虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后g)个人占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后低廉且(qiě)相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高(gāo)，也(yě)更容(róng)易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能会带来更活跃的(de)交(jiāo)易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引力的市(shì)场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)也(yě)称。

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