中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的(de)“一(yī)参一(yī)控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏宁波慈溪的邮编是多少损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而(ér)成(chéng)为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大宁波慈溪的邮编是多少(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互通全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事(shì)项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对(duì)公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市(shì)场发展前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了(le)实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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