财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续(xù)召集相(xiāng)关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成本(běn)，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量(liàng)管理，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协(xié)会(huì)以及多(duō)家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分(fēn)红险(xiǎn)预(yù)定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本(běn)情况，以及降低(dī)责任准备金评估利(lì)率对公司和行业的(de)影响，包(bāo)括对新产品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的保险公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国(guó)富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位(wèi)总精算师表示(shì)，各(gè)险企基本就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶(jiē)段(duàn)调整，比如(rú)普通(tōng)型长期(qī)年金的(de)责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调(diào)整方案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思了”。也(yě)有业内(nèi)人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)，此次主要涉及新开(kāi)发产品的(de)定价利率(lǜ)，以往的产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利(lì)差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和(hé)基(jī)金投资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久(jiǔ)期(qī)债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率较大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大(dà)。近年监(jiān)管按产品类型(xíng)调整评(píng)估利率、防范(fàn)化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低(dī)负债(zhài)成本将(jiāng)大幅(fú)刺激(jī)产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预(yù)定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公(gōng)司(sī)分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有望进(jìn)一(yī)步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了和(hé)银(yín)行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思风(fēng)险，1999年(nián)，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不(bù)超(chāo)过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年(nián)代(dài)，日本在(zài)20世纪(jì)90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量高(gāo)负(fù)债(zhài)成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售(shòu)大量对(duì)利(lì)率敏感的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品结构、下调预(yù)定(dìng)利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国(guó)长端利(lì)率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临(lín)着潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)等降(jiàng)低(dī)负(fù)债(zhài)端成本(běn)。

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