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三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯(xùn)（编辑若宇(yǔ)）黄金现货价格本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及(jí)潮宏基自(zì)去年10月低(dī)点(diǎn)以来股价均(jūn)接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价格的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的(de)目光。国泰君安(ān)刘越(yuè)男(nán)等人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与弹性(xìng)优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同(tóng)期(qī)高基(jī)数(shù)下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐(zhú)步(bù)进入Q2同期低三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄(huáng)金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一(yī)，金价稳步上行预(yù)期提振长期需求(qiú)，存货增值提(tí)振毛利(lì)率(lǜ)，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回补，同店开店有(yǒu)望匹配释放(fàng)，长三角地区(qū)表(biǎo)现尤其值得(dé)期待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱(zhù)，金镶钻打(dǎ)开利(lì)润(rùn)弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块行情的可(kě)持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从(cóng)国际金价来(lái)看，全球地缘政(zhèng)治的(de)不确定(dìng)性、美国经济衰退的不确(què)定性等因素均有(yǒu)望对(duì)金价形成长期(qī)支撑。从国内消费复(fù)苏的节(jié)奏来看，预计今(jīn)年三(sān)四季度(dù)婚(hūn)庆旺季将三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学(jiāng)持续释放消费(fèi)需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公(gōng)司有望(wàng)凭借精准的产品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极的(de)渠(qú)道扩张策略下，持续(xù)提升市场占有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现业绩增(zēng)长。当前(qián)黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块估(gū)值基本(běn)处于历史中枢水平，仍具(jù)有较(jiào)大的(de)投资吸引(yǐn)力。

　　中(zhōng)国银河证券研(yán)究院(yuàn)甄唯萱(xuān)在研报中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国内(nèi)金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年(nián)复(fù)合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)的市(shì)场规模增长速(sù)度更快，年(nián)复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金银珠宝行业中黄(huáng)金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间(jiān)的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来(lái)5年也将保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠(zhū)宝(bǎo)行业的产(chǎn)业链来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游(yóu)的制造设(shè)计(jì)及下(xià)游(yóu)的(de)终(zhōng)端零售(shòu)环节，其中(zhōng)下游(yóu)环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券研报中(zhōng)指出(chū)，下游零售环节(jié)同样(yàng)拥(yōng)有(yǒu)较(jiào)高的毛利率水平(píng)，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌类可达(dá)到(dào)60％左右的高毛利率水平(píng)，产业(yè)链附加值高，相关企业(yè)通过强势的渠道建设(shè)以提高(gāo)市场份(fèn)额(é)，可(kě)以获得更加优化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度(dù)来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业(yè)市(shì)占率前十的集团中，除了瑞士(shì)历(lì)峰集团、路易(yì)·威登集团外其余8个均为国产品牌集团(tuán)。中国金(jīn)银珠宝行业头部(bù)公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年(nián)的(de)市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内(nèi)的CR10不断提升，于(yú)2021年(nián)超过了30％。