在华尔街经(jīng)济学家和(hé)央行(xíng)官员争(zhēng)论(lùn)美国经济西安市城六区是哪几个是否以及何时(shí)会陷入(rù)衰退之(zhī)际，大型基金经理们并没有坐(zuò)等答案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到(dào)，越来越多的专业选(xuǎn)股(gǔ)人士将资金从银(yín)行等对(duì)经济敏感的(de)股票中(zhōng)撤出，转而投(tóu)资公用(yòng)事业和(hé)基(jī)本消费品等在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇(huì)编的数据显示(shì)，同时做多(duō)和做空的对冲基(jī)金已将其周期性股票与防御性股票的比例降至至少2012年(nián)以(yǐ)来的最低水平。对(duì)于只做多的基金(jīn)经理来说，他们对周期性公司(sī)(这(zhè)些公司的命运(yùn)取决于商业周期的(de)起伏(fú))的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这(zhè)一切都(dōu)突显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管美(měi)股(gǔ)从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言西安市城六区是哪几个(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)动(dòng)选(xuǎn)股者“为(wèi)2009年式的衰(shuāi)退做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对(duì)防御股的(de)偏(piān)好与(yǔ)去年不同，当时对衰退的(de)担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人(rén)们相(xiāng)信美联储有能力通过积极的抗通胀行动实现软着陆。现(xiàn)在，这种乐(lè)观(guān)情绪已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一步证明(míng)，专业人士(shì)持续看(kàn)空股市。在美(měi)国银行4月份对基金(jīn)经理(lǐ)的最新调查(chá)中，现金持有量保持在较高水平(píng)，相(xiāng)对(duì)于股(gǔ)票(piào)，债券(quàn)比(bǐ)2009年以来的任何(hé)时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时(shí)，只做多的(de)基金被迫(pò)成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的谨(jǐn)慎态度与基(jī)于(yú)图表信号配置资产(chǎn)的计算机(jī)驱(qū)动策略形成(chéng)了(le)鲜明(míng)对(duì)比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场波动(dòng)性下降，趋势追踪基金和波动性目标基(jī)金等系统性资金管理公司近几个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位模型最能(néng)说明这种分歧立场。德意(yì)志(zhì)银行称，量化基(jī)金继续抢购股票，而自由裁量投资者(zhě)的敞(chǎng)口已降至(zhì)一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股(gǔ)市反(fǎn)弹的(de)很大一部分(fēn)归因于那些(xiē)对(duì)价格不(bù)敏感的量化投资者西安市城六区是哪几个(zhě)，他(tā)们别无选择，只能在股(gǔ)价上涨时(shí)买入股票。看空者(zhě)还警告称，持续数(shù)月的股市反弹是不可持(chí)续的。由于(yú)标(biāo)普500指数(shù)几次(cì)突破4200点的尝试都以(yǐ)失败(bài)告(gào)终，缺乏(fá)动能可(kě)能(néng)会限制量(liàng)化(huà)基金的需求。另一方(fāng)面，新一轮(lún)的抛(pāo)售(shòu)可能(néng)会促使量化(huà)基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的(de)经济数据和企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩(jì)超出预期(qī)，但目(mù)前来看，这(zhè)还(hái)不足(zú)以让美(měi)国企业重回增长轨道。就(jiù)连美联储官员也(yě)预测(cè)今年晚些时候会出(chū)现(xiàn)“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银(yín)行(xíng)的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过(guò)早地为(wèi)经济(jì)衰(shuāi)退做(zuò)准(zhǔn)备而采取防御措(cuò)施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具(jù)周期性的(de)行业(yè)往往在衰退前的6个月(yuè)内表(biǎo)现优异。直到真正的经(jīng)济(jì)衰退到来(lái)，防御性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管(guǎn)它们(men)的领先地位通常会在下行(xíng)周(zhōu)期结(jié)束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预(yù)计，美(měi)国经济衰退将从(cóng)第三季度开(kāi)始(shǐ)。

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