5月以来(lái)，港股市场仍在(zài)持续下(xià)跌，最近一个交(jiāo)易(yì)日即(jí)5月25日主要指数更是(shì)创出年内(nèi)收市新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年(nián)内(nèi)收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷(fēn)纷创下历史(shǐ)新高。如广发(fā)基金两(liǎng)只港股ETF年(nián)内份额分(fēn)别(bié)激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持续增长(zhǎng)，最新份额更是(shì)逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国(guó)内(nèi)市场，而(ér)流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面(miàn)及(jí)流动性(xìng)双重压(yā)力下，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一(yī)定的(de)投(tóu)资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合(hé)计(jì)达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年(nián)内资金合计净(jìng)流(liú)入达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产(chǎn)品份额(é)增幅(fú)明(míng)显，且再(zài)创(chuàng)历史新高(gāo)。其中，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二(èr)。而(ér)易方达、富国基金等旗下(xià)5只港(gǎng)股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份额(é)增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并(bìng)继(jì)续蝉联市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超(chāo)九成港股(gǔ)ETF产品年内收益(yì)为(wèi)负，产品平均(jūn)收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以来港股市场持续震荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技(jì)指数在同(tóng)日创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动(dòng)中枢朝下(xià)移动(dòng)。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股市场波(bō)动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受(shòu)多个因素(sù)影响(xiǎng)。一(yī)方2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口(fāng)面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期(qī)和弱复(fù)苏叠加(jiā)的阶段；另一(yī)方面，海外核心(xīn)通胀仍(réng)存韧性，美(měi)国债务上限到期带(dài)来的债务违约风险也对市场风险偏好(hǎo)形(xíng)成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分(fēn)内地互联网以及新经济(jì)领域上市公司，5月份日本正式出台了制造(zào)设(shè)备管制措施，加大了市场对于国内科技(jì)领(lǐng)域的(de)担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大主要有(yǒu)基(jī)本面以及资(zī)金面两方(fāng)面(miàn)的原因。

　　首先(xiān)，从基本(běn)面角度来(lái)看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏(sū)有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们(men)确实(shí)看到由于线下场景(jǐng)的修复，消(xiāo)费需求出现了比较好的(de)恢复。而(ér)进(jìn)入(rù)4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一季(jì)度环比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国内(nèi)经济复苏预(yù)期(qī)开始修正，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从资金流动(dòng)性的角度来看(kàn)，张昳泓(hóng)表示，海外对(duì)于暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人民(mín)币(bì)汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金(jīn)直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的角度(dù)是中美经济相对强弱关系的直(zhí)接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预期中(zhōng)国经济向上(shàng)，美(měi)国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边(biān)的状(zhuàng)态变化还是需要更长时(shí)间，但大概率还(hái)是会(huì)发生的，在这个过程中的波(bō)折就对应着人民币(bì)汇(huì)率和港股的大幅(fú)波(bō)动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但(dàn)多位业内人士认为(wèi)，当前港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)估(gū)值(zhí)水平已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)，并(bìng)看好人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银(yín)行(xíng)业危机影响和(hé)主要经(jīng)济体(tǐ)政策变化(huà)扰动，今(jīn)年以来港(gǎng)股持续(xù)回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如(rú)A股。但(dàn)随着国内(nèi)外流动性压力持(chí)续缓解，未(wèi)来(lái)港股资金(jīn)面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估(gū)值水平，港(gǎng)股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多(duō)的细分板(bǎn)块(kuài)或(huò)许(xǔ)是(shì)值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技以及港股创(chuàng)新药等，若未来市场进一(yī)步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药(yào)以及消(xiāo)费复苏(sū)或(huò)者(zhě)更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰(jié)认为港股波动性较(jiào)大，建议(yì)投资者通过定投分散参与，较好平衡风(fēng)险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的细分赛道(dào)，或许更(gèng)符合未(wèi)来市场的表现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先，人工智能有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，推(tuī)动了中美股市的表现，未(wèi)来人工(gōng)智能应用或利好科(kē)技(jì)相关细分领域。其次(cì)，港股创(chuàng)新药是国内医药领(lǐng)域长(zhǎng)期具备相对优势的细(xì)分赛道，对(duì)比美国(guó)创新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向需(xū)要更多更先进的疗(liáo)法和创新药(yào)，长期投资价(jià)值值得关(guān)注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消(xiāo)费行业也(yě)有望上(shàng)行。因为目前我国(guó)经(jīng)济总(zǒng)量数据(jù)回(huí)暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确(què)定性增强，居民可支配(pèi)收入增(zēng)加，消费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示，港股市场是以机构(gòu)和(hé)外(wài)资为(wèi)主导的(de)市场，因(yīn)此海(hǎi)外经济数据对港股资金面会产生较大影响。在(zài)当前流动性持续承压和较弱(ruò)的(de)国(guó)际宏观(guān)环境(jìng)背景下，短期(qī)港股或是震荡行情，投资者(zhě)可以关注高稳定性且(qiě)具备估值性(xìng)价比(bǐ)的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复(fù)比预(yù)期更强或者美(měi)国经(jīng)济下滑比预期更快这二者中任一情景发生(shēng)甚(shèn)至同(tóng)时发生时，我们可能就会(huì)看(kàn)到人民币汇率的走强(qiáng)，同时(shí)港(gǎng)股整体(tǐ)表现也会走强(qiáng)。”中融(róng)基金进一步指出(chū)，可以先重(zhòng)点关注(zhù)运营商等高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)，而随着市(shì)场预期(qī)更(gèng)进一步强化(huà)，可以(yǐ)更多关注互(hù)联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因(yīn)为消费(fèi)品的业(yè)绩(jì)差异很大，建议更(gèng)多关注(zhù)个股的性价(jià)比(bǐ)与成长的确定(dìng)性。

　　诺(nuò)德基(jī)金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具(jù)备一定的投资(zī)性价比，当前估值水平仍(réng)然位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)。从基本面角度来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节奏可能大概率是(shì)一(yī)波三折趋(qū)势向(xiàng)上的弱复(fù)苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏(sū)较弱的相对悲观的(de)预期，往(wǎng)后看随着经济的缓慢复(fù)苏(sū)，预计盈利预期(qī)也(yě)会逐(zhú)步上(shàng)修。而从(cóng)流动性角度(dù)来看，美联储暂(zàn)停加息虽在(zài)节奏上较难判断，但往(wǎng)未(wèi)来看是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件，预计人民币汇率的压力(lì)也会(huì)逐步缓(huǎn)解。

　　“细分(fēn)板块上(shàng)，我(wǒ)们(men)认为顺周(zhōu)期受(shòu)益于国(guó)内经济(jì)复苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场特性(xìng)，海外投(tóu)资(zī)人占比较高，受国内(nèi)及海外多重因素影响，市场整体波动性(xìng)较(jiào)大，建2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口议投资人可以(yǐ)逢低布局(jú)，更(gèng)多可以采取基(jī)金(jīn)定投的方式投资于港股市场。

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