30年“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然(rán)之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元(yuán)，30年(nián)可(kě)转债历(lì)史上从未有过如此(cǐ)低价可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持(chí)续(xù)回落，上证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数板(bǎn)块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破了(le)30年来(lái)的(de)可转债(zhài)没有出现正股和转债退市(shì)的(de)历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值(zhí)100元(yuán)的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(z49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数huǎn)债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元(yuán)的低(dī)价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下(xià)行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一(yī)度(dù)翻红(hóng)后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增创历(lì)史新低，与(yǔ)地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报(bào)数据(jù)反映的制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期(qī)位置看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融数据再(zài)次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固，或(huò)提升政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也(yě)表示，后续(xù)来看市场回落空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍(réng)超(chāo)预期(qī)，外需仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修(xiū)复下(xià)市(shì)场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复(fù)苏下流动(dòng)性大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能(néng)有增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策(cè)出台，对市场均是(shì)呵(hē)护而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难(nán)更(gèng)紧，外资对(duì)国(guó)内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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