北交所开市至今一年半，公募基(jī)金投资北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证50指数基金(jīn)、北交所主题基金、“专精特新”主题基(jī)金外，存量产品(pǐn)也加大北(běi)交所(suǒ)布(bù)局(jú)力度，今年更有新基金密集公告可(kě)投北交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表示(shì)，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬(tái)升，部分公司(sī)表(biǎo)现良(liáng)好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公(gōng)募基金等专(zhuān)业(yè)投资者(zhě)积极挖掘北交所投(tóu)资(zī)机遇，投向(xiàng)北(běi)交所的(de)意愿也在(zài)增加。从长期投资的角度看，北交(jiāo)所股(gǔ)票处于投资相对早(zǎo)期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新(xīn)”属性的(de)隐形冠军和(hé)科技、制(zhì)造等行(xíng)业(yè)，长(zhǎng)期投资价值受(shòu)到公募资(zī)金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年(nián)以来累(lèi)计(jì)有(yǒu)申万(wàn)菱(líng)信沪深300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港股通价值18个月等(děng)十多只次新基(jī)金公(gōng)告可投资于北京证券(quàn)交易所(suǒ)上市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基金(jīn)产品外(wài)，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等多家(jiā)基金公(gōng)司(sī)也(yě)发布公(gōng)告称，北交(jiāo)所上市股(gǔ)票是(shì)国内依法发行上市的股(gǔ)票，属于基金法规定的“上(shàng)市(shì)交易(yì)的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资(zī)产配置比例、风险收益特(tè)征和(hé)相关风(fēng)险控(kòng)制指标等前提(tí)下，公(gōng)司旗下基金可参(cān)与北交所(suǒ)股票的(de)投资。旗下(xià)新增基金如(rú)果符(fú)合基(jī)金(jīn)合同的(de)有关规(guī)定，亦可投(tóu)资(zī)北交所上市(shì)股票(piào)。

　　谈及(jí)上述现(xiàn)象，中(zhōng)信建投基(jī)金相关投研人士(shì)表(biǎo)示，公募(mù)新基金之所以密集(jí)公(gōng)告可投北(běi)交(jiāo)所，一方(fāng)面(miàn)表(biǎo)明专业(yè)投资(zī)机构敏锐地发现了北交所相关股票潜在的(de)投资机会，开始加大布(bù)局力度(dù)；另一方面，北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司是除沪深(shēn)两市以外国内最优亲爱的让你㖭我下黑质公司的代(dài)表，许(xǔ)多(duō)标(biāo)的当前估值水平(píng)偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持仓数量和持股(gǔ)总(zǒng)量的角度来看，公募参与北(běi)交(jiāo)所(suǒ)意(yì)愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市(shì)公(gōng)司数(shù)量、总(zǒng)体规模较小，流动(dòng)性(xìng)较弱，去年11月北(běi)交(jiāo)所(suǒ)推出北证50指(zhǐ)数以来，被动(dòng)资金的(de)加(jiā)入使得整(zhěng)个板块的成交变得更加(jiā)活跃(yuè)，同时，部分公司的良好表(biǎo)现(xiàn)也使(shǐ)得越来越多投资者关注到北(běi)交所，自然(rán)也引来更多资金的(de)关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金的配置意(yì)愿，主要取决于北交所市场的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺(quē)性以及专(zhuān)精(jīng)特新领域的景气度(dù)。而近期北交所市(shì)场出现积(jī)极信(xìn)号(hào)：2022年年报中，多只公(gōng)募基(jī)金产品出现在(zài)北交(jiāo)所公司前十大(dà)股东名单中；北(běi)交(jiāo)所(suǒ)较大规模公司去(qù)年业绩涨势良好，今(jīn)年一(yī)季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中(zhōng)度高。“预(yù)计随着后续市(shì)场流动性的改(gǎi)善和创新型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，北交(jiāo)所投资(zī)有(yǒu)望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小(xiǎo)、流(liú)动性等制(zhì)约，初(chū)步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募(mù)基金，在投(tóu)资比例(lì)、策(cè)略上(shàng)也存在差异，但未来会加大对(duì)北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表示，结合北交所的(de)战(zhàn)略定位和上市公司(sī)“小(xiǎo)而美”的特征(zhēng)，预(yù)计次新基(jī)金(jīn)投资将深入细分产业链的研究，挖掘市(shì)场前(qián)景(jǐng)大、竞(jìng)争壁(bì)垒(lěi)高、业绩确定性强的(de)个股机(jī)会。同(tóng)时，也可根据主板上一些成长赛道的公(gōng)司估值水平(píng)，在北交所中进行映射，选择估值水平(píng)显著偏(piān)低的公司进(jìn)行投资。在组合配(pèi)置上，力(lì)求均衡(héng)和风险分散，降低中小企业经营(yíng)波动大的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积(jī)极参与转板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述(shù)投研人(rén)士(shì)也称(chēng)，我们(men)高度(dù)重(zhòng)视(shì)北(běi)交所投资机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题(tí)基金，未(wèi)来(lái)一方面(miàn)会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为(wèi)主要投资范围的基(jī)金产品(pǐn)，另一方面，不排(pái)除将存量(liàng)基金产品的投资范围扩大至北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)，同时会增(zēng)加研究团队拓展对北交所(suǒ)股(gǔ)票的研究深(shēn)度(dù)和广度。

　　持(chí)仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓北交所股票(piào)总市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有北交所个股(gǔ)数(shù)量82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所总市值(zhí)总体呈现(xiàn)震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上(shàng)市公(gōng)司(sī)中(zhōng)，与新能源行业相关的个股市值占比较高，而去年下半(bàn)年新(xīn)能源行业整体回(huí)调幅(fú)度较(jiào)大，带动投资北交所(suǒ)市(shì)值(zhí)有所回落(luò)。”景顺长(zhǎng)城(chéng)基金相关负责人(rén)称。

　　而从今(jīn)年(nián)年初看，北证50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度看(亲爱的让你㖭我下黑kàn)，北交所的投(tóu)资(zī)价值仍(réng)然(rán)受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表(biǎo)示，北交所(suǒ)当(dāng)下(xià)呈现(xiàn)的特征类(lèi)似于(yú)一级半的市(shì)场，即投(tóu)资阶段相(xiāng)比一级市场（股权投资）更(gèng)加成(chéng)熟(shú)，但对比上(shàng)证、深证的大多数(shù)公(gōng)司而言又相对(duì)早期，可投资标的规模也相对(duì)更小；但(dàn)从长期投资(zī)亲爱的让你㖭我下黑的(de)角度来说(shuō)，这也意味着更(gèng)大的成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)和收益率预期，故我们认为(wèi)北(běi)交(jiāo)所具(jù)备(bèi)良好(hǎo)的长期(qī)投资(zī)价值。

　　具(jù)体(tǐ)落实(shí)在投资(zī)层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对于(yú)具体行业没(méi)有明(míng)确的偏好，但是整体(tǐ)还是比(bǐ)较看好(hǎo)细(xì)分行(xíng)业的(de)、符合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠军(jūn)：这(zhè)些(xiē)公(gōng)司虽然普遍规模较小(xiǎo)、受(shòu)到的关注度可(kě)能不高(gāo)，但(dàn)在其所(suǒ)属行业(yè)中(zhōng)拥(yōng)有较强的(de)竞争(zhēng)力，在研发投入(rù)的(de)强度上、成长(zhǎng)性(xìng)指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由于市值(zhí)较小(xiǎo)，可能反而拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从(cóng)中长期视角(jiǎo)看(kàn)，随着北交(jiāo)所交(jiāo)易制度的不断完善、已上市企业(yè)的投资价值(zhí)不断明确，以及场内流动性(xìng)不断提升，势(shì)必(bì)会(huì)吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的(de)资(zī)金流入。北证50指数估值有向上修复的空(kōng)间，当前(qián)配置的性价比较高，胜(shèng)率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降息窗(chuāng)口，鑫元基金(jīn)将重点关注成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特新(xīn)特性的成长股(gǔ)。在行业的稀缺性方面，投资者可重点(diǎn)关注具有高(gāo)成长性(xìng)、国产化逻辑强(qiáng)的优质产业链(liàn)。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦在科技和(hé)制造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人士也称，北交所有一(yī)大批优秀的(de)创新型中小企业，借国家政(zhèng)策支持的东(dōng)风和(hé)企(qǐ)业自身(shēn)的努力，我(wǒ)们相信会有(yǒu)相(xiāng)当体量(liàng)的企(qǐ)业成长成为大(dà)型企业，这个(gè)成长的(de)过程(chéng)会(huì)给投资(zī)者(zhě)带来丰厚回(huí)报(bào)，因(yīn)此(cǐ)我们认为北交所(suǒ)具备长期(qī)投资价(jià)值(zhí)。“具体细分而(ér)言，我们更加看好(hǎo)电力设(shè)备(bèi)、机械(xiè)设备、医药生物(wù)等(děng)三个领域。”

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