AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐(chǎn)述了(le)人工智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大家越(yuè)来(lái)越意识(shí)到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基(jī)地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系(xì)管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布(bù)局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领(lǐng)域(yù)的(de)机(jī)会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能(néng)带来的(de)投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期(qī)，也是(shì)为数不(bù)多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机(jī)会(huì)，同时(shí)配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的(de)基(jī)石。在当下(xià)，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入(rù)，未来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多(duō)样(yàng)化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业(yè)、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了(le)人揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表达了(le)对(duì)人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的(de)人工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成(chéng)长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四(sì)季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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