北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最多的(de)，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)首席基金学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多(duō)次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投(tóu)资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资(zī)美国(guó)而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公司(sī)进(jìn)行了索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的(le)梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，医(yī)疗行业(yè)无疑(yí)是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公司的价(jià)值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排(pái)名(míng)第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的(xiāng)差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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