全球头号对冲基金(jīn)桥水的最新调(diào)仓情况(kuàng)曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交会提交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)美股持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿美元（约合(hé)人(rén)民币1140亿元(yuán)），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)获得(dé)桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减持(chí)了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了(le)谷(gǔ)歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水(shuǐ)最新观点(diǎn)表示，其非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末(mò)的持(chí)仓曝(pù)光。据(jù)了解，到今年4月末(mò)，桥水(shuǐ)管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一(yī)季度的美股持仓变(biàn)动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的(de)持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较(jiào)去年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美(měi)股组合(hé)仅占(zhàn)总(zǒng)资产很(hěn)小的一部分。

　　在(zài)这个(gè)季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券；同时也积极(jí)买(mǎi)进(jìn)，新进(jìn)了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持(chí)多(duō)只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季度末，桥(qiáo)水的前十大重仓标的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋(jìn)升(shēng)为桥水(shuǐ)的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度(dù)都有所减持(chí)，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还(hái)有桥(qiáo)水(shuǐ)也(yě)减持了百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐，持股数(shù)量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六(liù)大(dà)重仓(cāng)股；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度(dù)相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加仓了(le)医疗领域(yù)的强生，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万股，期(qī)末持股市值(zhí)为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基金美股前30大重仓，其(qí)中(zhōng)增持(chí)的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还(hái)增持了脸书Meta，持(chí)股增(zēng)至(zhì)100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持(chí)的标的相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持了先(xiān)锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大(dà)的还有拼(pīn)多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万股，持有市值(zhí)为(wèi)诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的1.56亿美(měi)元；减持(chí)了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的还减持了其特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元(yuán)。该基(jī)金从去(qù)年年底以来出现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还是非(fēi)常看(kàn)好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金(jīn)可能正处于持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的(de)推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市场中日益重要，这(zhè)使得它不(bù)仅仅是(shì)对抗债(zhài)券市场(chǎng)和利率(lǜ)的工具(jù)。另外，地缘政治(zhì)动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平(píng)仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一(yī)季度的(de)最新观察(chá)。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高(gāo)于目标水平，美国(guó)和(hé)其他西方经济(jì)体处(chù)于看跌(diē)失(shī)衡(héng)中(zhōng)。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目(mù)前紧(jǐn)缩(suō)政策造成的(de)负面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济(jì)和市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动力(lì)产出水平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政(zhèng)策制定者有足够的空间(jiān)提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部分(fēn)西方(fāng)国家，货币政策(cè)紧(jǐn)缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动性方(fāng)向，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩(suō)政策推高了折现率（即现金未(wèi)来实际收益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重(zhòng)影响风险溢(yì)价和(hé)经济增长，上述情(qíng)况极有可能在周期的下(xià)一阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地(dì)区处(chù)于(yú)周期的不同位置，这些国(guó)家和地区的政策制定者支持货币(bì)和信(xìn)用流动，这(zhè)降低了折现率和(hé)风险(xiǎn)溢价，促(cù)进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息(xī)，桥(qiáo)水基金在其官微发文(wén)称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加(jiā)息(xī)25个基(jī)点。虽然(rán)没有明确声明加息(xī)将会暂停，但(dàn)政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观望态度。这符(fú)合(hé)我(wǒ)们(men)对(duì)当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多发达经济(jì)体都推出(chū)了大规模(mó)财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题(tí)。为了应(yīng)对高通胀(zhàng)，央行不(bù)得不收紧政策。其(qí)中(zhōng)美国采取了最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然(rán)美国经济尚(shàng)未出现严(yán)重问题，但名义支(zhī)出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收(shōu)紧政策，银行业就会(huì)继(jì)续承(chéng)压(yā)，从而(ér)影响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第一共和银(yín)行(xíng)被接管(guǎn)，再(zài)次凸显美(měi)国(guó)金融体系(xì)面临(lín)压力，股市和债(zhài)券(quàn)收益率出现下(xià)跌。美国可(kě)能(néng)需要（也(yě)可能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄(qì)今为(wèi)止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做出决策。

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