财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日(rì)后(hòu)价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材料最(z中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样uì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车(chē)消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导致消费者(zhě)对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前(qián)对(duì)财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实(shí)际(jì)上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些(xiē)问(wèn)题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未(wèi)来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格(gé)变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购(gòu)谈(tán)判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到(dào)，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年(ni中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样án)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则(zé)命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业里最优的(de)成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受(shòu)益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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