一度被(bèi)称(chēng)为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资者不仅在新(xīn)发(fā)基金中占据主(zhǔ)流(liú)，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热(rè)点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内(nèi)资(zī)本市(shì)场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基(jī)民(mín)，由(yóu)“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部(bù)总监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业(yè)指数(shù)相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来越被普通个人(rén)投(tóu)资者(zhě)认(rèn)知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部(bù)分由股民转化(huà)而来，这(zhè)些(xiē)个(gè)人(rén)投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投(tóu)资(zī)者对(duì)于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格(gé)，在看准投资(zī)机会后，更倾向于(yú)去申购老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机(jī)构(gòu)资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一(yī)数据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者对行业或主题(tí)ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教工(gōng)作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们发现大(dà)部分(fēn)投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均(jūn)衡的投资机(jī)会(huì)，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者(zhě)的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以(yǐ)行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激(jī)增(zēng)，而在(zài)经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年(nián)之后，投资(zī)者们对于(yú)跑赢基准的难(nán)度有(yǒu)了(le)更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈发(fā)成熟(shú)、有效性提升，个人投资(zī)者(什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面zhě)对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到(dào)更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医(yī)药等(děng)，因(yīn)此行业主题基金ETF更容(róng)易(yì)受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬(tái)升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比个股(gǔ)可(kě)以更好地平滑(huá)风险，也能够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人(rén)投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票(piào)，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看(kàn)可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易(yì)频率更(gèng)高，也更容易受到市场(chǎng)消息的(de)影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能(néng)会(huì)带来更活跃的(de)交易，并(bìng)带(dài)来更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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