30年“不败”的(de)可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之(zhī)间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有(yǒu)过(guò)如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴(bào)跌，第(dì)2只打破(pò)历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下(xià)，搜特(tè)转债(zhài)今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策(cè)略(lüè)似乎也不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可(kě)转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)在券(quàn)商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金(jīn)融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反映的制造(zào)业(yè)库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策(cè)加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也表(biǎo)示(shì)，后续来看市场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的(de)需(xū)求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需同样在修(xiū)复下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对(duì)弱(ruò)复(fù)苏(sū)下(xià)流动(dòng)性大概率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出(chū)台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基本已定价(jià)美(měi)联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下(xià)行(xíng)下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外(wài)资对国(guó)内市场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交易性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出压(yā)力不大下市(shì)场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续。

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