分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出了(le)更为严格审慎(shèn)的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金(jīn)资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理关联(lián)性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在(zài)10个(gè)工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额(é)宝货币、易(yì)方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量(li断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理àng)大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严(yán)格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了(le)重要货币市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力(lì)水平与重要货(huò)币市(shì)场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的(de)同一(yī)商业银(yín)行发行的(de)金融工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的(de)规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不(bù)得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)风(fēng)险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做(zuò)出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合(hé)评估(gū)重要货币(bì)市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由中国证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关部(bù)门成立风(fēng)险处(chù)置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据(jù)风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会(huì)对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货(huò)币基金规(guī)模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货币(bì)市(shì)场基金具(jù)有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规(guī)模基(jī)金如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货(huò)币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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